Önemli Çıkarımlar
* ABD doğal gaz vadeli işlemleri, sezon sonu ısınma talebi ile soğutma sezonunun başlangıcı arasında kalarak fiyatları dar bir aralıkta tutuyor.
* Fiyatlar, jeopolitik gerginlik nedeniyle %2'den fazla değer kazanan ham petrol piyasasının gerisinde kalarak 17 ayın en düşük seviyelerinde kalmaya devam ediyor.
* Doğal Gaz ve Ham Petrol Karşılaştırması
* Doğal Gaz (MMBtu): ~$2,70
* WTI Ham Petrol (bbl): ~$100,10
* Petrol-Gaz Oranı: ~32 kat
ABD doğal gaz vadeli işlemleri, azalan kış ısınma talebi ile yavaş başlayan yaz soğutma ihtiyaçları arasında kalarak Salı günü MMBtu başına 2,70 dolar civarında çok az değişiklik gösterdi.
Piyasadaki denge, son stok enjeksiyonlarının beklentileri aşmasıyla sağlandı ve bu durum Enerji Bilgi İdaresi (EIA) verilerine göre yurt içi arzın yeterli olduğu görüşünü pekiştirdi.
Jeopolitik gerginlikler WTI ham petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine çıkarmış olsa da, doğal gaz bu trendi takip etmedi ve fiyatlar yakın zamanda 2,60 doların altına inerek 17 ayın en düşük seviyesini gördü. Petrolün gaza oranının 32 civarında seyretmesi, 5 yıllık ortalamaya göre yüksek bir seviyede olup doğal gazın genel enerji kompleksine göre düşük değerli kaldığını gösteriyor.
Yatırımcılar, piyasayı daraltabilecek olan soğutma talebini canlandıracak hava durumu değişikliklerini bekliyor. 28 günlük tahminler 2,59 dolar ile 2,96 dolar arasında potansiyel bir işlem aralığı öngörürken, trend değişikliği sinyali için 2,75 doların üzerinde kalıcı bir hareket gerekiyor.
### Stok Artışları ve Mevsimsel Durgunluk Fiyatları Baskılıyor
Doğal gazdaki yatay fiyat hareketi, bilindik bir mevsimsel kalıbı yansıtıyor. Kış ısınma sezonu sona ererken bahar aylarında talep genellikle azalır ve piyasa stok biriktirmeye odaklanılan bir döneme geçer. ABD'nin kilit bölgelerinde kışın ılıman geçmesi, kamu hizmeti şirketlerinin ortalamanın üzerinde bir hızla stok yapmaya devam etmesine olanak tanıyarak envanterlerin rahat bir seviyede kalmasını sağladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen son stok enjeksiyonu, arzın kısa vadeli talebi karşılamak için fazlasıyla yeterli olduğu görüşünü pekiştirerek olası fiyat yükselişlerini sınırladı.
### Ham Petrol ile Genişleyen Kopukluk
Sakin doğal gaz piyasasının tam aksine, ham petrol fiyatları Orta Doğu'da artan jeopolitik gerginliklerle destekleniyor. ABD ve İran arasındaki planlanan müzakerelerin iptal edilmesinin ardından WTI ham petrol vadeli işlemleri %2'den fazla artarak varil başına 100 doların üzerine çıktı. Küresel aksamalara hızla tepki veren petrolün aksine, ABD doğal gaz fiyatları doğrudan yurt içi arz, stok seviyeleri ve hava durumuna bağlıdır. Küresel şoklardan bu izolasyon, fiyatları baskı altında tutarak iki ana enerji emtiası arasındaki değerleme farkını açtı. Ham petrolün doğal gaza oranı, son zirvesinden gerilemiş olsa da yaklaşık 32'ye 1 ile tarihsel olarak yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor.
### Yatırımcılar Bir Sonraki Katalizör İçin Yaz Tahminlerini Bekliyor
Piyasa şimdi bir sonraki potansiyel itici güç olarak yaz soğutma sezonuna bakıyor. Beklenenden daha sıcak bir yaz, klimalar için elektrik talebi arttıkça güç üreticilerini gaz tüketimini artırmaya zorlayarak arz/talep dengesini hızla daraltabilir. Geçen yıl, soğutma talebi arttıkça fiyatlar yaz başlarında yükselmişti; bu da piyasa duyarlılığının ne kadar çabuk değişebileceğini vurguluyor. Olası bir toparlanma için pozisyon almak isteyen yatırımcılar, doğal gaz vadeli işlemleri veya şu anda 52 haftanın en düşük seviyelerinde işlem gören United States Natural Gas Fund (UNG) gibi borsada işlem gören ürünler aracılığıyla pozisyon alabilirler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
