Nasdaq Bileşik Endeksi Pazartesi günü kazançlarını %0,5'e çıkararak gün içi tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 24.525,45 puana ulaştı ve teknoloji hisselerindeki ralli piyasayı yukarı taşımaya devam etti. S&P 500 de son piyasa düzeltmesinden dikkat çekici bir toparlanma sergileyerek yeni bir rekorla kapandı.
Yardeni Research başkanı Ed Yardeni yayınladığı notta, "S&P 500'de yine bir V şeklinde 'dipten satın alma' toparlanması yaşandı" dedi. Son ralli, yatırımcıların kırılgan ABD-İran ateşkesine dair iyimserliği ve petrol fiyatlarının son zirvelerinden geri çekilmesi üzerine inşa edildi.
Teknoloji ağırlıklı Nasdaq, Kasım 2021'den bu yana en uzun yükseliş serisi olan üst üste 11. seans boyunca değer kazandı. Geniş piyasa da güç gösterdi; S&P 500 %0,8 yükselerek 7.022,95 puandan rekor seviyede kapandı. Küçük ölçekli Russell 2000 endeksi de %0,6 artışla yeni bir rekor seviyeye ulaşarak piyasanın üzerinde performans gösterdi.
Ralli, yapay zekaya yönelik kalıcı coşku ve Orta Doğu'daki çatışmanın çözümüne yönelik umutlar dahil olmak üzere bir dizi faktör tarafından desteklendi. Ancak bazı analistler, önemli risklere işaret ederek temkinli kalmaya devam ediyor. Piper Sandler'ın baş piyasa teknisyeni Craig Johnson, petrol fiyatlarının yüksek kalmaya devam ettiğini ve savaşa dair belirsizliğin sürdüğünü belirterek, "Hisse senetlerindeki ralli umut üzerine kurulu görünüyor" dedi.
Nasdaq'ın performansının ana itici gücü, yapay zeka sektöründeki patlayıcı büyüme oldu. Devasa piyasa değerleri nedeniyle endeks üzerinde büyük etkiye sahip olan Nvidia (NASDAQ: NVDA) gibi şirketler, yapay zeka patlamasının ön saflarında yer aldı. Nasdaq'ın en büyük şirketi olan Nvidia'nın performansı genellikle tüm endeks için bir motor görevi görüyor.
Yatırımcıların ayrıca büyük ölçekli hisselerden daha cazip değerlemelere sahip küçük ölçekli hisselere yöneldiği görülüyor. iShares Russell 2000 ETF (NYSEMKT: IWM), Vanguard S&P 500 ETF'nin 28 olan F/K oranından önemli ölçüde daha ucuz olan sadece 20'lik bir fiyat-kazanç oranıyla işlem görüyor. Bu değerleme farkı, sermayeyi küçük ölçekli hisse senedi alanına çekmeye devam edebilir.
Piyasa, ABD ile İran arasındaki çatışmanın yatışmasına dair her türlü işarete olumlu tepki verdi. Geçen hafta ilan edilen ateşkes, tansiyon yüksek kalmaya devam etse de bir rahatlama rallisini tetikledi. Başkan Trump, Çarşamba günü sona ermesi planlanan iki haftalık ateşkesi uzatmasının pek olası olmadığını belirterek piyasaya bir belirsizlik katmanı daha ekledi.
Bu arada enflasyon büyük bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatması ham petrol fiyatlarında artışa yol açarak yüksek enflasyona katkıda bulundu. Mart ayı itibarıyla son 12 aylık enflasyon %3,3'e yükseldi ve Nisan ayı tahmini %3,58 ile daha da yüksek. Bu kalıcı enflasyon, Federal Rezerv'in faiz indirimi yapma olasılığını azaltıyor ve bu da piyasa rallisini yavaşlatabilir.
Bir diğer önemli risk ise borsanın tarihsel olarak yüksek olan değerlemesidir. S&P 500'ün son 10 yıldaki enflasyona göre ayarlanmış ortalama kazançlarına dayanan Shiller F/K oranı, son zamanlarda 40,57'ye ulaştı. Bu, dot-com balonunun patlamasından önceki aylar dışında tarihteki en pahalı ikinci değerlemedir.
Tarih, bu tür primli değerlemelerin genellikle sürdürülebilir olmadığını göstermektedir. Shiller F/K oranının 40'ı aştığı önceki iki seferde S&P 500 önemli düşüşler yaşadı. Piyasa şu anda güçlü bir rallinin tadını çıkarırken, bu temel riskler Piper Sandler'dan Johnson'ın belirttiği gibi "sağlıklı bir şüpheciliğin gerekli olduğunu" gösteriyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
