Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), 24 Nisan'da yaptığı açıklamada, gelir elde etmek ve aşağı yönlü fiyat riskine karşı korunmak amacıyla 5.098 BTC'lik hazinesinin bir kısmını kullanan aktif olarak yönetilen bir türev programı başlattığını duyurdu.
Nakamoto ve UTXO Management Baş Yatırım Sorumlusu Tyler Evans, "Bitcoin'in zimni oynaklığı, sermaye piyasalarında fiyatlaması en istikrarlı şekilde yanlış yapılan varlıklardan biridir" dedi. "Bu primi sistematik olarak ve ölçekte toplamak ve bu fırsatı hissedarlar için uzun vadeli değere dönüştürmek için disiplinli bir çerçeve oluşturduk."
2026'nın ilk çeyreğinden bu yana faaliyette olan program, Bitwise Asset Management tarafından ayrı yönetilen bir hesapta yürütülüyor ve saklama hizmetini Kraken Institutional sağlıyor. Program, Bitcoin üzerine teminatlı alım opsiyonları (covered call) yazan bir gelir kolu ve koruyucu satım opsiyonları (protective put) satın alan bir korunma kolundan oluşuyor. Gelir kolundan elde edilen primler korunma maliyetlerini finanse edebilir; getiriler Bitcoin veya ABD doları cinsinden ödenebilir.
Bu strateji değişikliği, Bitcoin tutan şirketlerin bilanço baskısıyla karşı karşıya kaldığı bir dönemde geliyor; Bitcoin fiyatı Ekim 2025'teki 126.198 dolarlık zirvesinden yaklaşık %38 düşüşle 78.151 dolar civarında seyrediyor. Bu hamle, Nakamoto'nun mülkiyeti altında kalan spot Bitcoin'lerini satmadan varlıklarından getiri elde etmesine olanak tanıyor. Nakamoto'nun hisseleri yılbaşından bu yana yaklaşık %46 düşüşle 0,22 dolar civarında işlem görüyor.
Hazine Stratejisinde Bir Yol Ayrımı
Nakamoto'nun türev tabanlı yaklaşımı, varlık satma yoluna giden diğer hazine odaklı firmalarla tezat oluşturuyor. Şubat ayında Genius Group, borçlarını ödemek için 84 BTC'lik tüm hazinesini tasfiye ederken, Empery Digital 357,7 BTC'yi yaklaşık 24,7 milyon dolara sattı. Nakamoto'nun kendisi de Mart ayında yaklaşık 20 milyon dolara 284 BTC satmıştı.
Türev kullanımı, kurumların Bitcoin'e olan temel uzun vadeli maruziyetlerini korurken riskleri yönetmelerine olanak tanır. Nakamoto, teminatlı alım opsiyonları yazarak prim geliri elde edebilir, ancak bu durum teminat olarak kullanılan Bitcoin'in potansiyel yükselişini sınırlayabilir. Koruyucu satım opsiyonları ise önemli fiyat düşüşlerine karşı bir tampon sağlayarak piyasadaki gerileme dönemlerinde zorunlu tasfiye riskini azaltır.
Kurumsal Hazineler İçin Yeni Bir Model mi?
Program, halka açık şirketlerin dijital varlık stoklarını yönetme biçimindeki artan karmaşıklığı vurguluyor. Kurumsal katılım arttıkça, pasif "hodling" (tutma), Bitcoin'in oynaklığını sadece katlanılması gereken bir risk değil, paraya dönüştürülecek bir varlık olarak gören daha aktif stratejilere yerini bırakıyor.
Bu stratejinin etkinliği, Nakamoto'nun yaklaşan 2026 yılı ilk çeyrek Form 10-Q raporunda ayrıntılı olarak yer alacak. Programın başarısı, bilançolarında önemli miktarda Bitcoin tutan 20'den fazla halka açık şirket için basit birikimin ötesine geçip aktif, getiri getiren hazine yönetimine yönelik yeni bir şablon sağlayabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
