Key Takeaways
Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), hazine varlıklarının bir kısmını gelir elde etmek ve fiyat düşüşlerine karşı korunmak amacıyla aktif olarak yönetilen bir Bitcoin türev programı başlattı. Program, 2026 yılının ilk çeyreğinden bu yana faaliyette.
Nakamoto ve UTXO Management Yatırım Direktörü (CIO) Tyler Evans, "Bitcoin'in zımni oynaklığı, sermaye piyasalarında fiyatlaması en istikrarlı şekilde yanlış yapılan varlıklardan biridir" dedi. "Bu primden sistematik olarak faydalanmak için disiplinli bir çerçeve oluşturduk."
Bitwise Asset Management tarafından yönetilen ve saklama hizmetinin Kraken Institutional tarafından sağlandığı strateji, iki ana bölümden oluşuyor. Gelir ayağı, teminatlı alım (covered call) ve call spread'ler yazarken; hedge ayağı, piyasa düşüşlerine karşı tampon oluşturmak amacıyla koruyucu satım (protective put) ve put spread'ler satın alıyor.
Bu program, Nakamoto'nun uzun vadeli tutma stratejisini korurken Bitcoin'in oynaklığından para kazanmasına olanak tanıyor. Ayrıca, halka açık şirketlerin büyük Bitcoin hazinelerini nasıl yönettiğine dair yeni bir standart belirleyebilir ve kurumsal düzeydeki kripto türev ürünlerine olan talebi potansiyel olarak artırabilir. Performans ayrıntılarının yaklaşan 2026 1. Çeyrek 10-Q raporunda yer alması bekleniyor.
Nakamoto'nun programının merkezinde, opsiyon ticaretine yönelik yapılandırılmış bir yaklaşım yer alıyor. Şirket, teminatlı alım opsiyonları yazarak prim topluyor ve piyasanın gelecekteki fiyat dalgalanmalarına ilişkin beklentisini (zımni oynaklık) düzenli bir gelir akışına dönüştürüyor. Bu primler Bitcoin veya ABD doları cinsinden tahsil edilebiliyor.
Bu alım opsiyonlarından elde edilen gelir, daha sonra koruyucu satım opsiyonlarının satın alınmasını finanse etmek için kullanılabiliyor. Bu, Bitcoin fiyatındaki önemli bir düşüşün finansal etkisini sınırlamak ve düşüş piyasasında varlık satmak zorunda kalma riskini azaltmak için tasarlanmış kısmi bir hedge oluşturuyor.
Nakamoto, stratejiyi yürütmek için kripto varlık alanındaki iki büyük oyuncuyla anlaştı. 11 milyar doların üzerinde müşteri varlığını yöneten Bitwise Asset Management, türev portföyünü ayrı yönetilen bir hesap (SMA) üzerinden yönetecek.
Teminat olarak kullanılan Bitcoin'in saklanması, sektörün en köklü kripto platformlarından biri olan Kraken Institutional tarafından gerçekleştiriliyor. Şirket, teminat olarak kullanılan Bitcoin'in mülkiyetinin kendisinde kaldığını ve kamuya açıklanan varlıklarında sayılmaya devam ettiğini vurguladı.
Daha fazla şirket bilançolarına Bitcoin ekledikçe, varlığın meşhur oynaklığının nasıl yönetileceği sorusu daha acil hale geldi. Nakamoto'nun pasif tutma stratejisinden aktif yönetime geçişi, diğer kurumsal hazinedarları etkileyebilir.
Oynaklığı bir getiri kaynağına dönüştürerek ve risk yönetimi için türevleri kullanarak şirket, Bitcoin'ini sadece statik bir hazine varlığı olarak değil, sermaye stratejisinin dinamik bir bileşeni olarak görüyor. Gelecekteki SEC dosyalarında ayrıntılandırılacak olan bu programın başarısı, benzer bir yol düşünen diğer firmalar tarafından yakından takip edilecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
