Önemli Çıkarımlar:
İtalya'nın Monte dei Paschi di Siena'sı ve Banco BPM, Nisan ayında birleşme görüşmeleri yaparak üçüncü büyük İtalyan bankacılık grubunu yaratma çabasını yeniden canlandırdı.
İtalya'nın Monte dei Paschi di Siena'sı (MPS) ve Banco BPM, Luigi Lovaglio'nun Nisan ayında MPS CEO'su olarak yeniden atanmasının hemen ardından birleşme görüşmeleri yaptı. İtalyan haber ajansı Adnkronos Perşembe günü, ülkenin üçüncü ve dördüncü büyük bankalarının uzun süredir konuşulan birleşmesini yeniden gündeme getirdiğini bildirdi.
"Ülkenin üçüncü ve dördüncü büyük bankaları arasında bir ortaklık, uzun yıllardır bir olasılık olarak değerlendiriliyordu" diyen Adnkronos, finansal kaynaklara dayandırdığı haberinde bu bilgiyi aktardı. Reuters haberi bağımsız olarak doğrulayamadı.
Banco BPM, Kasım 2024'te MPS'ye yatırım yapmış ve bu hamle UniCredit'in başarısız bir devralma girişimini tetiklemişti. BPM şu anda MPS'nin yüzde 3,7'sine sahip. MPS geçen yıl Mediobanca'yı satın aldı ve entegrasyonu 2026 sonuna kadar tamamlamak için çalışıyor. Lovaglio, MPS'nin odak noktasının Mediobanca olduğunu defalarca ifade etti.
Bir birleşme, UniCredit ve Intesa Sanpaolo'nun yanında İtalyan bankacılığında üçüncü büyük oyuncuyu yaratacak ki bu, ardışık İtalyan hükümetlerinin yıllardır peşinde olduğu bir hedef. BPM CEO'su Giuseppe Castagna, Nisan ayında yeniden atanmasının ardından yaptığı açıklamada MPS'nin bir birleşme olasılığı olarak kalmaya devam ettiğini ancak zamanlamanın sorun olabileceğini söyledi.
Corriere della Sera Perşembe günü, temasların hızlandığını ve BPM'in Lazard ve Citi'ye ek olarak Goldman Sachs'ı da danışman olarak tutabileceğini bildirdi. Fransa'nın Credit Agricole'ü BPM'in ana hissedarı konumunda.
MPS'nin en büyük ikinci yatırımcısı milyarder Francesco Gaetano Caltagirone, bu ay MPS'nin BPM tarafından "yutulma" riskiyle karşı karşıya olduğu uyarısında bulundu. BPM, 15 Nisan'daki hissedar oylamasında Lovaglio lehine dengeyi sağlamada önemli bir rol oynadı ve Caltagirone'nin yeniden atanmasına karşı oy kullanmasını boşa çıkardı.
MPS'yi 2017'de kurtaran ve dünyanın en eski bankasında hâlâ hisse senedi bulunduran İtalyan hükümeti, uzun süredir ülkenin parçalı bankacılık sektöründe konsolidasyonu teşvik ediyor. BPM ile bir birleşme, devletin maruziyetini azaltırken, birlikte İtalyan bankacılık piyasasının yüzde 30'undan fazlasını kontrol eden UniCredit ve Intesa Sanpaolo'ya karşı daha güçlü bir rakip yaratacak.
Herhangi bir anlaşma, Avrupa Merkez Bankası ve İtalyan düzenleyicilerden onay gerektirecek. Lovaglio'nun kamuya yaptığı açıklamalara göre, MPS'nin geçen yıl satın aldığı Mediobanca'nın entegrasyonu, yeni bir birleşmenin ilerleyebilmesi için tamamlanmış olmalı. Banka, bu entegrasyonu 2026 sonuna kadar tamamlama hedefi koydu.
Hissedar dinamikleri başka bir karmaşıklık katmanı ekliyor. MPS'de önemli bir hisseye sahip olan Caltagirone, potansiyel bir BPM birleşmesinin şartlarına kamuoyu önünde karşı çıkarak MPS'nin daha zayıf taraf olacağını savundu. Credit Agricole'ün en büyük hissedarı olduğu BPM'in sahiplik yapısı, anlaşma koşullarını ve düzenleyici incelemeyi etkileyebilecek sınır ötesi bir boyut getiriyor.
Yenilenen görüşmeler, Avrupa bankacılık konsolidasyonunun hız kazandığı bir dönemde geliyor; bankalar daha büyük ABD'li rakiplerle rekabet etmek ve dijital dönüşüme yatırım yapmak için ölçek arıyor. İtalyan bankaları, UniCredit'in BPM'i satın alma girişimi ve MPS'nin Mediobanca'yı satın almasıyla sektörü son iki yılda yeniden şekillendirerek bu trendin merkezinde yer aldı.
Yatırımcılar için, birleşmiş bir MPS-BPM oluşumu İtalya'nın kredi piyasasından ve mevduat tabanından daha büyük bir pay alarak potansiyel olarak fiyatlama gücünü ve kârlılığı artıracaktır. Birleşik banka ayrıca, diğer Avrupa ülkelerine kıyasla İtalya'nın yüksek takipteki kredi stoku göz önüne alındığında önemli bir husus olan kredi kayıplarını absorbe etmek için daha büyük bir kapasiteye sahip olacak.
Bir sonraki kilometre taşı, Lovaglio'nun 2026 sonu için hedeflediği MPS'nin Mediobanca entegrasyonunun tamamlanması olacak. Bu süreç ancak tamamlandıktan sonra ciddi müzakereler başlayabilir, ancak bu arada keşif amaçlı görüşmeler devam edebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
