Bellek Fiyatları 4. Çeyrek Kârını 18 Trilyon KRW Tahminine Taşıyor
23 Aralık 2025'te yayımlanan bir notta, Morgan Stanley analisti Shawn Kim, Samsung Electronics için yüksek beklentiler belirleyerek, 2025'in dördüncü çeyreği için 18 trilyon KRW'lik ön işletme kârı öngördü. Banka, yalnızca bellek bölümünün bu toplamın 15 trilyon KRW'den fazlasını karşılamasını bekliyor. Samsung'un 8 Ocak'taki ön sonuçlarından önce yayımlanan tahmin, hızla artan bellek fiyatlarıyla destekleniyor.
Analiz, DRAM fiyatlarının çeyrek bazda yaklaşık %50, NAND'ın ise %30 büyüme gösterdiğine işaret ediyor. Bu büyüme, güçlü bir sunucu ve eSSD ürün karışımıyla destekleniyor. Raporda ayrıca, şirketin HBM4 örnekleri için geri bildirimlerin olumlu kaldığı ve sürekli teknolojik liderliğe işaret ettiği belirtildi.
Analist, 2026'da %310 Bellek Kâr Artışı Görüyor
Morgan Stanley, bellek yükseliş döngüsünün yeni başladığına inanıyor ve Samsung'u 2026 için sağlam bir konuma yerleştiriyor. Banka, şirketin bellek kârlarının 2026'da %310 artarak potansiyel olarak toplam 100 trilyon KRW'ye yaklaşacağını öngörüyor. Firma ayrıca, DRAM fiyatlarının tırmanmaya devam edeceğini ve sadece 2026'nın ilk çeyreğinde %30-40 daha artacağını tahmin ediyor.
Hisse senedinin yılbaşından bugüne %108 değer kazanmasına rağmen, analist, hisse senedi fiyatının daha fazla genişleme alanı olduğunu ve muhtemelen fiyat/defter değeri (P/B) iki katı olan önceki zirve değerlemesini test edeceğini savunuyor. Banka, hisse senedinin kazanç seyrine göre hala düşük değerlendiği sonucuna vardı.
Kazanç tahminleri dik bir yükseliş eğrisini sürdürüyor ve hisse senedi için kalite hala cazip durumda; geçmişteki aksaklıklar (HBM) geçici görünüyor.
— Shawn Kim, Morgan Stanley Analisti.
