PetroChina Hedef F/K, 'Enerji Güvenliği' Değeriyle İki Katına Çıktı
Morgan Stanley, jeopolitik gerilimlerin ve tedarik zinciri yeniden yapılandırmasının yerli üreticilerin stratejik değerini yükselttiğini savunarak Çin'in devlete ait enerji sektörünün değerlemesinin yeniden derecelendirilmesini destekliyor. Yeni bir raporda banka, PetroChina'yı "yerel enerji güvenliği şampiyonu" olarak adlandırarak birincil faydalanıcı olarak tanımlıyor. Bu görüş, şirketin Çin'in yerel petrol ve gaz rezervlerinin %80'ini kontrol etmesine dayanıyor.
Bu artan stratejik değeri yansıtarak, banka PetroChina'nın keşif ve üretim (E&P) bölümünün hedef fiyat/kazanç (F/K) oranını 2 katından 4 katına çıkardı. Bu ayarlama, PetroChina'nın bir devlet hizmeti kuruluşundan yerel doğal gaz piyasasında fiyat belirleyebilen bir piyasa liderine evrildiğini kabul ediyor. Sonuç olarak, Morgan Stanley, PetroChina'nın H hisseleri için hedef fiyatını %29 artırarak 13.25 HKD'ye ve A hisseleri için hedef fiyatını %29 artırarak 14.70 CNY'ye yükseltti.
CNOOC Hedef Fiyatı Maliyet ve Üretim Gücüyle %64 Fırladı
CNOOC, Morgan Stanley'nin hedef fiyatını %64 gibi dramatik bir şekilde 28.90 HKD'ye yükseltmesiyle öne çıkıyor. Bankanın yükseliş senaryosu, CNOOC'nin üstün maliyet yapısına ve rakipleri arasında en yüksek üretim büyümesine odaklanıyor. Bu kombinasyon, şirketi sürdürülebilir yüksek petrol fiyatlarından maksimum kâr elde etmeye konumlandırıyor.
Bu iyimserliği destekleyerek, Morgan Stanley, CNOOC'nin 2026 kazanç tahminini %25 ve 2027 tahminini %13 artırdı. Banka ayrıca CNOOC'nin 2025'ten 2027'ye kadar en az %45 temettü ödeme oranı taahhüdünün, yönetimin gelecekteki kazançlarına ve petrol fiyatları için yapıcı görünüme olan güvenini gösterdiğini belirtti.
Sinopec Hedef Fiyatı %33 Yükseldi, Yukarı Akım Olumsuzlukları Telafi Ediyor
Raporda petrol fiyatı değişikliklerine en duyarlı olarak etiketlenen Sinopec için Morgan Stanley, yukarı akım gücünün aşağı akım baskılarını aşacağını öngörüyor. Banka, artan navlun maliyetlerinin rafineri marjlarını varil başına yaklaşık 3 dolar sıkıştırabileceğini kabul ediyor. Ancak, bu olumsuzlukların, envanterden elde edilecek tahmini varil başına 2 dolarlık kazanç ve potansiyel CNY değer artışından kaynaklanacak varil başına 1 dolarlık olumlu etkiyle tamamen dengeleneceğini öngörüyor.
Morgan Stanley, Sinopec'in aşağı akım işleri için bile yukarı yönlü risk görüyor ve sürekli arz sıkıntısının Çin'in yerel yakıt piyasasını arz fazlasından açığa çevirerek daha güçlü kâr marjlarını destekleyebileceğini öne sürüyor. Bu analize dayanarak, banka Sinopec'in H hisseleri için hedef fiyatını %9 artırarak 6.98 HKD'ye ve A hisseleri için hedef fiyatını %33 artırarak 8.00 CNY'ye yükseltti.
