Key Takeaways
Morgan Stanley, 2026 yılında kârlar üzerinde baskı oluşturması beklenen katma değer vergisinin etkisini hesaba kattıktan sonra Çin'in en büyük üç telekom operatörü için fiyat hedeflerini düşürdü.
Yeni bir araştırma raporuna göre banka, üç firmanın fiyat hedeflerini yüzde 6 ila 13 oranında düşürdü, ancak hepsinde "Eşit Ağırlık" (Equalweight) notunu korudu.
Rapor, China Telecom ve China Unicom'un net kârının 2026'da yüzde 10 ila 12 oranında düşeceğini, China Mobile'ın ise yaklaşık yüzde 5 oranında gerileyeceğini öngörüyor. Sadece 2026'nın ilk çeyreği için banka, China Telecom için yüzde 17,3, China Unicom için yüzde 14,7 ve China Mobile için yüzde 8,3'lük daha keskin yıllık kâr düşüşleri öngörüyor. Buna karşılık, China Tower'ın düşük amortisman nedeniyle net kârında yüzde 30'luk bir artış görülmesi bekleniyor.
Kazanç baskısına rağmen Morgan Stanley, büyük telekom hisseleri için mevcut yüzde 5 ila 6'lık temettü veriminin hisse fiyatları için bir taban oluşturduğuna inanıyor. Banka, sektör büyümesinin 2026'nın ikinci ve üçüncü çeyreğinde hafifçe iyileşmesini bekliyor.
Hedef fiyat indirimleri, vergi değişiklikleri ışığında sektörün kârlılığına ilişkin daha geniş bir yeniden değerlendirmeyi yansıtmaktadır. Yatırımcılar, sektör büyümesinin bankanın öngördüğü gibi dengelenmeye başlayıp başlamadığını görmek için operatörlerin ikinci çeyrek sonuçlarını izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
