Morgan Stanley, %11,6'lık çıkış talebinin ardından fon çekimlerini %5 ile sınırlandırdı

Morgan Stanley, hissedarların ikinci çeyrekte birimlerin %11,6'sını geri ödemek istemesi üzerine 7 milyar dolarlık özel kredi fonundan yatırımcı çekimlerini %5 ile sınırlandırdı. Bu durum, 1,8 trilyon dolarlık özel kredi piyasasındaki stresin en son işareti oldu.

Morgan Stanley Investment Management yatırımcılara gönderdiği bir mektupta, "Talep seviyesinin ilk çeyreğe kıyasla gösterdiği kompozisyon ve istikrar, Şirket'in yatırımcı tabanının dayanıklılığına işaret ediyor olabilir" ifadelerini kullandı.

North Haven Private Income Fund, geri ödeme taleplerinin %43'ünü karşılayacak. Bu taleplerin yaklaşık yarısı, çekim taleplerinin %10,9'a ulaştığı önceki dönemde tamamen çıkamayan yatırımcılardan geldi. Yeni taahhütler ve temettü yeniden yatırımları hesaba katıldığında, net aktif değerindeki net azalma yaklaşık 102 milyon dolar veya 31 Mart değerinin %3,2'si oldu. Daha küçük bir bağlı araç olan North Haven Private Income Fund A, %7,2 oranında geri ödeme talebi aldı ve talepleri %5'lik eşiğine kadar karşılayacak.

Bu kısıtlamalar, likit olmayan özel kredileri elinde tutarken dönemsel geri ödemeler sunan, borsada işlem görmeyen iş geliştirme şirketlerinin kalbindeki likidite uyumsuzluğunu gözler önüne seriyor. Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc. ve BlackRock Inc. tarafından yönetilen fonlar da bu çeyrekte yatırımcı çekimlerini sınırlandırdı. Morgan Stanley hisseleri, haberin ardından işlem sonrası saatlerde %4 değer kaybetti.

PIF, 31 Mayıs itibarıyla 45 sektörde 301 borçluya yatırım yapmış durumdaydı. Yazılım sektörü, maruziyetin %22,7'sini oluşturuyor - bu sektör, yapay zeka dönüşümünün eski iş modellerini tehdit etmesiyle geri ödeme korkularını körüklüyor. Perakende yatırımcılara yönelik özel kredi fonları, borç verme standartlarına ilişkin artan endişeler ve yapay zekanın yazılım sektörünü zayıflatabileceği korkusuyla ilk çeyrekte tarihi düzeyde geri ödemeler gördü.

Analistler ve yöneticiler, piyasa oynaklığının devam etmesiyle borsada işlem görmeyen BDC'lerin önümüzdeki çeyreklerde daha yavaş girişler ve yüksek geri ödemelerle karşılaşmasının muhtemel olduğu konusunda uyarıyor. Büyük özel kredi fonlarında geri ödeme taleplerinin en son %10'u aştığı dönem, birçok fonun 2023 bölgesel bankacılık krizinden bu yana ilk kez tam çıkışları engellemeye başladığı ilk çeyrekti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.