S&P 500 Perşembe günü yüzde 0,38 düşerek 7.337 puandan kapandı. Değerlemelerin aşırı yükseldiğini sorgulayan yatırımcılar nedeniyle hızlı yükselen momentum hisseleri son beş yılın en büyük dönüşlerinden birini yaşadı ve bu durum potansiyel bir rotasyon sinyali olarak algılandı.
Argus ve Arete, Nokia üzerine yaptıkları değerlendirmede, "Güçlü ilk çeyrek kazançlarına ve son analist yükseltmelerine rağmen fiyatta düşüş yaşandı," diyerek yılın en büyük kazananlarından bazılarında değerleme endişelerinin temel performanstan daha ağır bastığını vurguladı.
Tersine dönme, daha önce büyük yükselişler kaydeden isimlerde açıkça görüldü. Yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 90 yükselen Nokia (NYSE:NOK), üç aylık ortalamasının yüzde 70 üzerinde bir işlem hacmiyle yüzde 6,37 değer kaybetti. Yarı iletken ekipman üreticisi KLA Corp. (NASDAQ:KLAC), üçüncü çeyrek kazanç ve gelir tahminlerini aşmasına rağmen seans sonrası işlemlerde yüzde 3,24 düştü. Bu hareket, son bir yılda yüzde 152,6'lık bir rallinin ardından fiyat-kazanç (F/K) oranının 49,79 gibi yüksek bir seviyeye ulaşmasıyla geldi. Buna karşılık, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik endeksi sadece yüzde 0,13 geriledi.
Momentum isimlerinden sert çıkış, değer hisselerine doğru daha geniş bir değişimin habercisi olabilir. ABD piyasasının son bir yılda yüzde 31 yükselmesiyle yatırımcılar kâr realizasyonu yaparak daha savunmacı, gelir getiren varlıklara yönelmek isteyebilir. Satış dalgası, 10 yıllık Hazine tahvil faizinin 5 baz puan artarak yüzde 4,378'e çıkmasıyla aynı zamana denk geldi ve bu durum temettü hisselerinin istikrarlı ödemelerini daha çekici kıldı.
Yüksekten Uçanlar Türbülansa Girdi
Momentum hisselerindeki satış, genel bir piyasa paniğinin yansıması değil, yılın en iyi performans gösteren isimlerine yönelik hedefli bir darbeydi. S&P 500 yatay seyrederken, acı 2026 rallisiyle eş anlamlı hale gelen büyüme odaklı isimlerde yoğunlaştı.
Nokia’nın yüzde 6,37'lik düşüşü bunun en iyi örneğiydi. Hisse senedi, yapay zeka ve askeri altyapıdaki gelişmelerle piyasanın gözdesi olmuştu. Ancak Perşembe günkü seansta yatırımcılar, son analist yükseltmelerini ve yeni bir 5G savunma sözleşmesini görmezden gelerek kâr realizasyonuna odaklandı. Benzer şekilde, KLA'nın güçlü kazançları ve 2026'da 140 milyar doları aşması beklenen gözleme (wafer) fabrikası ekipman pazarı için yükseltilen öngörüleri, kazanç sonrası düşüşü engellemeye yetmedi. InvestingPro verileri, hissenin adil değerine göre aşırı değerli olduğunu işaretleyerek geri çekilmenin gecikmiş olduğunu öne sürmüştü.
Değer Hisselerine Bir Kayış mı?
Para momentumdan çıkarken, savunmacı ve değer odaklı hisseler canlanma belirtileri gösterdi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq bocalarken, güçlü temettü profiline sahip şirketler yerlerini korudu. Örneğin, perakendeci Dillard’s (NYSE:DDS), yüzde 5,46 temettü verimine sahip ve sadece yüzde 3'lük düşük bir ödeme oranıyla oynaklıktan kaçan sermayeyi çekmek için iyi bir konumda.
Bu potansiyel rotasyon, genel piyasa kazançlarının yıllık yüzde 16 büyümesinin beklendiği bir dönemde gerçekleşiyor. Hem istikrarlı gelir hem de büyüme arayan yatırımcılar için, momentum işlemlerinin çözülmeye devam etmesi durumunda finansal ve tüketici ürünleri sektörlerindeki temettü ödeyenler giderek daha popüler bir seçenek haline gelebilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
