(Bloomberg) -- Microsoft Corp. hisseleri, şirketin OpenAI ile milyarlarca dolarlık ortaklığını aniden düzenlemesi, gelir paylaşımı anlaşmasını iptal etmesi ve şirketlerin stratejik uyumunda büyük bir değişikliğe işaret etmesinin ardından %2'ye kadar değer kaybetti. Bu hamle, sektörün en yakından izlenen ortaklığının uzun vadeli finansal yapısı hakkında yeni soruları gündeme getiriyor.
CEO Andy Jassy, "Bu, çıkarım maliyeti farkını kapatıyor," dedi.
27 Nisan'da duyurulan yeni şartlar uyarınca Microsoft artık OpenAI'a gelir payı ödemeyecek ve girişimin fikri mülkiyetine olan lisansı 2032'ye kadar münhasır olmayan bir hal alacak. Microsoft'un Copilot'una ve sayısız Azure AI hizmetine güç veren OpenAI modelleri yine ilk olarak Microsoft'un bulutunda piyasaya sürülecek, ancak OpenAI artık ürünlerini herhangi bir bulut sağlayıcısı üzerinden müşterilerine sunmakta özgür olacak. OpenAI yaptığı açıklamada, değişikliğin "esneklik, kesinlik ve yapay zekanın faydalarını geniş çapta sunmaya odaklanma" sağladığını belirtti.
Piyasa tepkisi, yatırımcıların Microsoft'un 2026 mali yılı için 80 milyar ile 146 milyar dolar arasında olması beklenen devasa yapay zeka sermaye harcamalarına yönelik endişelerini yansıtıyor. Microsoft, OpenAI'ın ana hissedarı olmaya devam etse de, gelir paylaşımı anlaşmasının sona ermesi ve münhasır olmayan lisans yapısı yeni rekabet riskleri doğuruyor. Wedbush analisti Dan Ives gibi boğalar, hisse senedindeki son geri çekilmeyi "nesilde bir kez gelecek bir alım fırsatı" olarak görüyor ve 625 dolarlık hedefle yüksek performans notunu yineliyor. Ives, Wall Street'in Microsoft'un Azure bulut büyümesini hafife aldığını ve yapay zekadan para kazanmanın 2026-2027 yıllarında kârları önemli ölçüde artıracağını savunuyor.
Ancak ayılar, sarmal haline gelen yapay zeka maliyetlerine ve Microsoft'un amiral gemisi Copilot ürününden para kazanma konusundaki aksaklıklarına odaklanıyor. Analistler, geçen yılki M365 Copilot gelirinin, bazılarının başlangıçta öngördüğü 30 milyar doların çok küçük bir kısmı olan 1,4 milyar ile 3,2 milyar dolar arasında olduğunu tahmin ediyor. OpenAI'ın artık Google ve Amazon gibi diğer bulut devleriyle ortaklık kurabilmesiyle, Microsoft'un devasa yapay zeka yatırımını geri kazanma yolu daha az belirsiz hale geliyor. Düzenlenen anlaşma, gelir paylaşımı ödemelerini sonlandırarak kısa vadeli bir maliyet rahatlaması sağlasa da, Microsoft'u altyapı harcamalarını haklı çıkarması beklenen yapay zeka iş yükleri için daha büyük bir uzun vadeli rekabete maruz bırakabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
