Öne Çıkanlar:
Microsoft hisseleri Cuma günü %5 yükselerek 371 dolara ulaştı ve bu yıl %25 değer kaybeden hisse senedi için nadir bir olumlu işaret sundu. Yatırımcılar, 500 dolar seviyesini geri kazanmak için ne gerektiğini tartıyor.
Microsoft Corp. hisseleri Cuma günü %5 sıçrayarak 371 dolara yükseldi ve yazılım devinin bu yıl değerinin dörtte birini silen uzun süreli düşüşü durdurdu.
"Satış dalgası, Microsoft'un temel kazanç gücüne kıyasla aşırıya kaçtı," dedi Morgan Stanley'de hisseyi 'ağırlığını artır' olarak derecelendiren analist Keith Weiss. "Bellek maliyeti rüzgarı gerçek ama geçici."
Toparlanma, yarı iletken ve bellek hisselerinin dalgalı bir haftanın ardından istikrar kazanmasıyla geldi. Microsoft, 2025 zirvesinden bu yana piyasa değerinden yaklaşık 800 milyar dolar kaybetti. Bunda, yapay zeka ile ilgili sermaye harcamaları ve bazı ürünlerde fiyat artışlarına yol açan artan bileşen maliyetlerine ilişkin endişeler etkili oldu. 'Açığa Satışçı' yatırımcı Michael Burry, hisse senedi üzerinde kullanım fiyatı 700 dolara yakın olan ve 2028 yılına kadar bir toparlanmaya bahse giren alım opsiyonları açıkladı.
500 dolara ulaşmak, mevcut seviyelerden %35'lik bir yükseliş gerektiriyor ki bu da yaklaşık 400 milyar dolarlık piyasa değerini geri kazandıracak. Bir sonraki katalizör, Microsoft'un Temmuz sonunda mali dördüncü çeyrek kazançlarını açıklaması olacak. Analistler, Azure büyümesi ve yapay zeka gelirinin bellek ve veri merkezi maliyetlerinden gelen marj baskısını dengeleyip dengeleyemeyeceğine dair işaretler arıyor.
Hissenin yılbaşından bu yana %25'lik düşüşü, onu 'Muhteşem Yedili' arasında yalnızca Tesla ve Nvidia'nın gerisinde kalarak en kötü performans gösterenlerden biri yapıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Microsoft şu anda ileriye dönük yaklaşık 28 kat fiyat/kazanç oranından işlem görüyor ve bu, beş yıllık ortalaması olan 32 katın altında.
Satış dalgası iki örtüşen endişeden kaynaklandı. İlk olarak, bellek maliyeti sıkışması — Micron Technology Inc.'in bu hafta açıkladığı olağanüstü kazançlar, brüt marjların %85'e ulaştığını gösterdi; bu da çip tedarikçilerinin yapay zeka harcama döngüsünden orantısız bir pay aldığının bir işareti. Apple Inc., bu maliyetleri dengelemek için bu hafta MacBook ve iPad'lerde fiyatları artırdı ve Microsoft da seçili ürünlerde fiyat artışlarıyla onu takip etti.
İkinci olarak, yatırımcılar Microsoft'un devasa yapay zeka altyapı yatırımının getirisini sorguluyor. Şirket, veri merkezi genişlemesi ve OpenAI ortaklıkları için on milyarlarca dolar taahhüt etti, ancak bu yatırımların ne zaman orantılı gelir büyümesine dönüşeceğine dair net bir zaman çizelgesi bulunmuyor.
Burry Bahsi ve Yükseliş Senaryosu
Michael Burry'nin Scion Asset Management'ı Perşembe günü, kullanım fiyatı düşük 700 dolar seviyelerinde olan ve Aralık 2028'de sona erecek Microsoft alım opsiyonları satın aldığını açıkladı. Bu pozisyon, mevcut satış dalgasının, bulut, üretkenlik yazılımı, oyun ve kurumsal yapay zeka alanlarını kapsayan çeşitlendirilmiş bir gelir tabanına sahip birkaç büyük ölçekli teknoloji hissesinden birinde çok yıllı bir alım fırsatı yarattığına dair bir bahsi yansıtıyor.
Microsoft'un 500 dolara ulaşması için analistler, şirketin Azure büyümesini %30'un üzerinde gerçekleştirmesi ve Copilot gibi yapay zeka hizmetlerinin ölçülebilir kurumsal benimsemeyi teşvik ettiğini göstermesi gerektiğini tahmin ediyor. Hisse senedi, İran çatışması ve yükselen faiz oranlarının geniş bir teknoloji rotasyonunu tetiklemesinden önce, Kasım 2025'e kadar 500 doların üzerinde işlem görüyordu.
Daha geniş piyasa görünümü karışık seyrediyor. S&P 500 %2'ye yakın haftalık kayba doğru ilerlerken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi bu hafta %4'ten fazla değer kaybetti. 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,39'da tutunurken, Batı Teksas Orta Dereceli ham petrol için petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı'nda nakliyenin yeniden başlamasıyla varil başına 70 doların altına geriledi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
