Önemli Bilgiler
Bu yıl hisselerinin yüzde 12 değer kaybetmesiyle birlikte Microsoft, 29 Nisan'da açıklayacağı mali üçüncü çeyrek sonuçlarıyla devasa yapay zeka yatırımlarının karşılığını verdiğini kanıtlama konusunda yoğun bir baskı altında. Yatırımcılar için temel soru, Azure bulut platformundaki büyümenin, yıllık 130 milyar dolara yaklaşan sermaye harcaması bütçesini haklı çıkaracak kadar hızlanıp hızlanamayacağı.
Evercore analisti Kirk Materne, "Microsoft hakkındaki yatırımcı duyarlılığı bu çeyrekte iyileşebilir, ancak Azure büyümesi beklenenden çok daha güçlü gelmedikçe, kazanç raporu muhtemelen büyük bir heyecan yaratmaktan ziyade mevcut yolda kalmakla ilgili olacaktır," dedi.
Analistler, Microsoft'un geçen yılın aynı dönemindeki 3,46 dolar hisse başı kazanç ve 70,1 milyar dolar gelire kıyasla, 81,4 milyar dolar gelir üzerinden 4,05 dolar düzeltilmiş hisse başı kazanç bildirmesini bekliyor. Ancak odak noktası, Wall Street'in önceki çeyrekteki yüzde 39'dan hafif bir hızlanma ve şirketin yüzde 37 ila 38'lik öngörüsünün üst sınırı olan yüzde 39,7 olarak tahmin ettiği Azure gelir büyümesinde.
Bu rapor, Microsoft'un yapay zeka hikayesi için kritik bir sınav niteliğinde. Azure büyümesindeki bir eksiklik veya net bir getiri olmaksızın sermaye harcamalarındaki önemli bir artış, hisse senedi üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir. Aksine, güçlü Azure performansı ve hızlanan Copilot gelirleşme belirtileri, şirketin maliyetli stratejisini doğrulayabilir ve yatırımcı güvenini yeniden canlandırabilir.
Yazılım devi; Alphabet, Amazon ve Meta Platforms gibi rakipleriyle birlikte teknoloji endüstrisi genelindeki devasa yapay zeka altyapısı harcama döngüsünün bir parçası. Wall Street, Microsoft'un üçüncü çeyrek sermaye harcamalarını, geçen yılın aynı çeyreğindeki 21,4 milyar dolardan keskin bir artışla 37,5 milyar dolar olarak bildirmesini bekliyor. Bu harcamalar, bir yıl önceki 20,3 milyar dolardan 15,4 milyar dolara düşmesi beklenen serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturdu.
Bu yatırım, yapay zeka hizmetlerine yönelik artan talebi karşılamak için küresel bir veri merkezi ağı oluşturmaya doğrudan akıyor. Microsoft'u 575 dolar fiyat hedefiyle 'Al' olarak derecelendiren Deutsche Bank analisti Brad Zelnick, bulut talebinin arzı geride bıraktığını ve şirketleri sunucuları çevrimiçi hale getirmek için hızlı çalışmaya zorladığını belirtti. Bu amaçla Microsoft, Nvidia ile iş birliğini derinleştirerek gelecekteki Azure hizmetlerine güç sağlamak için Nvidia'nın yeni Vera Rubin NVL72 sistemlerini laboratuvarlarına getiren ilk bulut sağlayıcısı oldu.
Altyapının ötesinde, yatırımcılar yapay zeka ürünlerinin gerçek bir iş hacmi oluşturduğuna dair kanıtlar arayacaklar. Microsoft, yapay zeka asistanı Copilot'un geçen çeyrekte 15 milyon ücretli kullanıcı sayısına ulaştığını açıkladı. TD Cowen analisti Derrick Wood, Copilot'un artan benimsenmesinin Office 365 iş kolunda daha hızlı büyümeyi sağlayacağına ve Microsoft'un zaman içinde her müşteriden daha fazla gelir elde etmesine yardımcı olacağına inanıyor.
Yatırımcılar için anahtar nokta, ağır harcamaların faaliyet gelirini artırırken karşılanıp karşılanamayacağıdır. Hissedeki yüzde 12'lik düşüş maliyet konusundaki endişeleri yansıtsa da, yüzde 39'un üzerindeki güçlü bir Azure büyüme rakamı piyasayı yatırımın yerinde olduğuna ikna etmek için yeterli olabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
