Önemli Çıkarımlar:
Micron Technology Inc. (MU), yapay zeka odaklı uzun süreli bir süper döngüye olan yatırımcı güveninin artmasıyla Pazartesi günü %5'ten fazla değer kazanarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve bellek ile depolama sektöründeki geniş çaplı ralliye öncülük etti.
Ralli, yapay zeka odaklı işlem talebinin beklentilerin çok üzerinde seyretmeye devam ettiğini ve bunun bileşen tedarikçileri için olumlu bir geri besleme döngüsü oluşturduğunu kabul eden bir piyasayı yansıtıyor. Bu görüş, Stifel'in son yarı iletken sektörü güncellemesinde "yapay zeka odaklı işlem talebinin hem hızlandırılmış hem de genel amaçlı mimarilerde beklentilerin üzerinde seyretmeye devam ettiğini" vurgulayan analiz notlarında da yankı buldu.
Boise, Idaho merkezli şirketin hisselerindeki bu sıçrama, depolama donanımı sağlayıcısı Seagate Technology'nin (STX) %2'den fazla, Roundhill Memory ETF'nin (DRAM) ise %4'ten fazla değer kazanmasıyla daha geniş bir trendin parçası oldu. Bu hareket, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi'nin günü %1,22 artışla kapatmasıyla genel piyasa endekslerini geride bıraktı. Ralli, DRAM fiyatlarının tırmanmaya devam ettiği bellek piyasasındaki güçlü temellerle destekleniyor. Güney Koreli ETNews'ten bir rapor, önemli bir rakip olan Samsung'un ilk çeyrekte DRAM fiyatlarını ikiye katladığını ve ikinci çeyrekte %30'luk bir artış daha uyguladığını belirtti.
Bellek hisselerindeki sürdürülebilir ralli, döngüselliği ile bilinen yarı iletken endüstrisinde yapısal bir değişime işaret ediyor. Bulut devleri ve işletmelerin yapay zeka altyapısına yaptığı devasa sermaye harcamaları, Nvidia gibi liderlerin grafik işlem birimleriyle (GPU) birlikte paketlenmek üzere büyük miktarlarda yüksek bant genişlikli bellek (HBM) gerektiriyor. Pazar araştırma şirketi Gartner'a göre, bu trendin dünya çapındaki yarı iletken harcamalarını 2026 yılında 1,3 trilyon dolara çıkarması ve yirmi yılın en büyük büyümesini kaydetmesi bekleniyor.
Rallinin temel itici gücü, büyük dil modellerini eğiten ve çalıştıran güçlü işlemciler için kilit bir kolaylaştırıcı olan HBM'ye yönelik doymak bilmez iştah. Yapay zeka çip üreticileri performans sınırlarını zorladıkça, daha hızlı ve daha büyük bellek havuzlarına olan talep de buna paralel olarak artıyor.
Nvidia ve diğer yapay zeka oyuncuları için çip tedarik eden Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), arzı geride bırakmaya devam eden ezici yapay zeka talebini gerekçe göstererek ilk çeyrek için yıllık bazda %35 gelir artışı bildirdi. Dökümhane seviyesindeki bu darboğaz, bellek de dahil olmak üzere tüm yüksek performanslı bileşenler için piyasayı daraltan kademeli bir etki yaratıyor.
Sektörün daha karmaşık ve karlı olan HBM çiplerinin üretimine yönelmesi, geleneksel DRAM ve NAND flaş bellekler için mevcut üretim kapasitesini daraltıyor. Bu dinamik; Micron, Samsung ve SK Hynix gibi üreticilere önemli bir fiyatlandırma gücü sağlıyor.
Meta Platforms, Google ve OpenAI gibi büyük yapay zeka şirketlerinin yapay zeka donanımı için çok yıllık, çok gigawatt'lık anlaşmalar yapmasıyla, bellek talebi daha az döngüsel ve daha çok uzun vadeli bir büyüme hikayesi haline geliyor. Bu görünürlük, bellek üreticilerinin avantajlı uzun vadeli sözleşmeler yapmasına olanak tanıyarak oynaklığı azaltıyor ve daha yüksek değerlemeleri destekliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
