Önemli Çıkarımlar:
Micron Technology, yüksek bant genişlikli bellek (HBM) talebinin bellek çipi üreticisinin büyüme yörüngesini yeniden şekillendirmesiyle hisselerin yılbaşından bu yana yüzde 240 yükseldiği 24 Haziran'da mali üçüncü çeyrek kazançlarını açıklayacak.
Cantor Fitzgerald analisti C.J. Muse, "Bellek ticareti canlı ve iyi durumda" diyerek DRAM ve NAND arz kısıtlamalarının normalden daha uzun sürebileceğini belirtti.
Şubat ayında sona eren mali ikinci çeyrekte Micron, bir yıl öncesine göre yüzde 196 artışla 23,8 milyar dolar gelir ve seyreltilmiş hisse başına 12,20 dolar GAAP dışı kazanç bildirdi; bu da yüzde 682'lik bir sıçramaya işaret ediyor. Wall Street, konsensüs tahminlerine göre, 2027 mali yılında düzeltilmiş kazançların yıllık yüzde 172 artışla hisse başına 98,52 dolara yükselmesini bekliyor. StockAnalysis.com verilerine göre, şirketin mevcut mali yıl kazançlarının yüzde 621,6 oranında büyümesi öngörülüyor.
Hisse senedindeki yüzde 240'lık yükseliş, piyasa değerini 1,2 trilyon doların üzerine taşıyarak şirketi düzeltilmiş kazançlarının 45 katından fiyatlandırdı. TD Cowen'dan Krish Sankar, fiyat hedefini 1.500 dolara yükseltirken, Goldman Sachs yüksek beklentileri gerekçe göstererek Nötr notuyla 900 dolar hedef belirledi. Micron'un 24 Haziran'daki raporunda beklentileri karşılayamaması durumunda keskin bir yeniden değerleme tetiklenebilir.
Micron'un yüksek bant genişlikli bellek çipleri, yapay zeka altyapısında stratejik bir bileşen haline geldi. Üç büyük üretici — SK Hynix, Samsung ve Micron — HBM kapasitelerini 2026 yılına kadar taahhüt etmiş durumda. Şirket, sektörün tarihsel olarak üç aylık veya yıllık anlaşmalara dayanan normundan ayrılarak ilk beş yıllık müşteri sözleşmesini imzaladı. RBC Capital'den Srini Pajjuri, güçlü sermaye harcamaları ve HBM talebinin desteğiyle DRAM yükseliş döngüsünün beş ila altı çeyrek daha sürebileceğini görüyor.
Bellek çipi sektörü tarihsel olarak döngüsel olmuştur. Morningstar analisti William Kerwin, Micron'un rekabetçi bir hendekten yoksun olduğunu belirterek, şirketin son patlama döneminde bile NAND ve DRAM'de pazar payı kaybettiğini kaydetti. Pandemi kaynaklı patlamanın yerini aşırı arza bırakmasının ardından bellek çipi gelirleri 2023'te yüzde 40 düştü. Rakiplerden gelen yeni üretim tesislerinin 2028 yılına kadar faaliyete geçmesi bekleniyor ve bu durum piyasayı doyurabilir ve bir düşüşü tetikleyebilir.
Düzeltilmiş kazançların 45 katından işlem gören Micron'un değerlemesi, halihazırda birkaç yıllık güçlü büyümeyi fiyatlıyor. Hisse senedi, son döngünün zirvesinde kazançların yaklaşık 15 katından işlem görüyordu. TipRanks tarafından atıfta bulunulan The Efficient Investor, Wall Street'in "Micron'un kazanç büyümesinin büyüklüğünü hâlâ hafife aldığını" savunuyor ve hisse senedini 1.700 dolar olarak değerlendiriyor.
Zacks Araştırma Direktörü Sheraz Mian'a göre Micron ve Nvidia, Teknoloji sektörünün 2026 büyüme profiline önemli katkıda bulunuyor. Bu iki yarı iletken oyuncusu hariç tutulduğunda, Zacks Teknoloji sektörünün geri kalanı için ikinci çeyrek kazanç büyümesi yüzde 44,8'den yüzde 25'e düşüyor.
24 Haziran'daki rehberlik güncellemesi, HBM talebinin hâlâ hızlanmakta mı olduğunu yoksa bir platoya mı yaklaştığını gösterecek. Yatırımcılar güncellenmiş marj tahminlerini ve şirketin uzun vadeli tedarik anlaşmalarındaki olası değişiklikleri izleyecek. Nvidia'nın kazanç yörüngesi, aynı yapay zeka altyapı inşasıyla yakından bağlantılı olduğundan, iki hisse senedini döngü üzerinde tamamlayıcı bahisler haline getiriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
