Öne Çıkanlar:
Meta'nın AI işlem kapasitesini kiralamayı planladığına dair haber, yatırımcıların korktuğu şeyi doğruluyor — sektör kapasiteyi fazla inşa etmiş olabilir.
Meta Platforms Inc., yapay zeka altyapısını kiralayacak bir bulut bilişim işi geliştiriyor. Bu hamle, sosyal medya devinin 125 milyar doları aşan veri merkezi yatırımında fazla ileri gitmiş olabileceğini teyit ediyor. Şirket henüz ticari bir ürün, fiyatlandırma, hizmet seviyesi anlaşmaları veya bir lansman takvimi onaylamadı.
CEO Mark Zuckerberg, Mayıs ayında şirketin yıllık toplantısında hissedarlara, "Henüz bunu yapmadık çünkü işlem gücü için bir kullanım alanımız olduğunu düşünüyoruz. Ancak belli ki, fazla inşa ettiğimizi hissettiğimiz bir noktaya gelirsek, bu sahip olduğumuz bir seçenek," dedi.
Meta, 2026 sermaye harcama görünümünü, daha yüksek bileşen fiyatlandırması ve ek veri merkezi maliyetlerini gerekçe göstererek 125 milyar dolar ila 145 milyar dolara yükseltti. Bernstein Research analisti Madison Rezaei'ye göre, şirket şu anda yaklaşık 20 gigawatt işlem kapasitesine sahip ve önümüzdeki birkaç yıl içinde ek 14 GW devreye girecek. Rezaei, ağın ölçeğinin "bulut sağlayıcılarının ayak izleriyle kolayca rekabet ettiğini" söyledi.
Dört hiper ölçekli şirketten (Meta, Microsoft Corp., Amazon.com Inc. ve Google'ın ana şirketi Alphabet Inc.) herhangi birinin AI harcamalarını kısabileceği ihtimali, teknoloji hisselerinde geniş çaplı bir satış dalgasını tetikledi. PHLX Semiconductor Endeksi iki günde %11 gerilerken, SK Hynix Inc. ve Micron Technology Inc. sırasıyla %17 ve %15 değer kaybetti. Veri merkezleri için jeneratör satan Caterpillar Inc. %10 düştü. Nasdaq Bileşik Endeksi aynı dönemde yaklaşık 2 puan geriledi.
710 Milyar Dolarlık Soru
Visible Alpha'nın konsensüs tahminlerine göre, dört hiper ölçekli şirketin toplam sermaye harcamaları Haziran ayında sona eren çeyrekte yıllık bazda %74 artarak 168 milyar dolara ulaştı. Wall Street, grubun bu yıl toplam 710 milyar dolar harcayacağını projekte ederken, bazı analistler bu rakamın 2027'de 1 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor — ancak bu, bu yıl beklenen büyüme oranının yaklaşık yarısı kadar bir büyüme anlamına gelecek.
Meta, gelir açısından dört şirket arasında en küçüğü ancak AI yatırımlarında en agresif olanı. Şirket bu yıl gelirinin yarısından fazlasını sermaye yatırımlarına harcamayı bekliyor ve bu da serbest nakit akışını ilk kez halka arzından bu yana negatif bölgeye itecek. Zuckerberg, gelişmiş AI geliştirmek amacıyla Meta Süper Zeka Laboratuvarları adında bir bölüm kurdu.
Bu harcamalar teknoloji tedarik zincirine de yayıldı. S&P Global Market Intelligence verilerine göre, yalnızca çip şirketleri artık S&P 500'ün toplam piyasa değerinin yaklaşık %18'ini oluşturuyor; bu oran beş yıl önce yaklaşık %5 seviyesindeydi. Nvidia Corp., Broadcom Inc., Advanced Micro Devices Inc. ve Intel Corp., Bloomberg'in Meta'nın bulut planlarına ilişkin haberinin ardından yaşanan iki günlük satış dalgasında değer kaybetti.
Bir Bulut İşi Ne Anlama Gelir?
Meta, on yılı aşkın süredir işletmelere bulut hizmetleri satan Amazon Web Services, Microsoft Azure ve Google Cloud'un hakim olduğu bir pazara girecek. Fazla kapasiteyi kiralamak, Meta'nın kendi ürünleri, modelleri ve reklam işinin gerektirdiğinden daha fazla altyapı inşa ettiğini etkili bir şekilde teyit edecek.
Şirketin halihazırda Asya-Pasifik'te veri merkezi faaliyetleri bulunuyor; küresel filosunda bir Singapur tesisi yer alıyor ve Haziran ayında Reliance Industries ile Hindistan'ın Jamnagar kentinde 168 MW'lık AI destekli bir veri merkezi kiralamak için anlaşma yaptığını duyurdu. Her iki sahanın da harici bir bulut hizmetini desteklediği doğrulanmadı ve Meta henüz bölgesel bulut bölgeleri, veri saklama seçenekleri veya kurumsal uyumluluk belgeleri açıklamadı.
Yatırımcılar için soru, fazla kapasiteyi kiralamanın devam eden mega harcamalara karşı kısa vadeli bir dengeleyici mi olduğu, yoksa AI yatırım döngüsünün zirveye ulaştığının bir işareti mi olduğu. Jefferies analisti Brent Thill, "Meta AI yarışından çekilmiyor; erken ve agresif kapasite taahhütlerini stratejik bir değer yaratma seçeneğine dönüştürüyor" yazdı. KeyBanc Capital Markets'tan Justin Patterson ise "MSL'nin kapsamının, Meta'nın sermaye harcama döngüsüne başladığındaki orijinal AI hedeflerine kıyasla daralmış olmasının muhtemel olduğunu" söyledi.
Bu yıl yaklaşık %3 değer kazanan Meta hisseleri, ileriye dönük kazancın kabaca 22 katından işlem görüyor. Şirket bu ay sonunda ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak; yatırımcılar harcama planlarında bir değişiklik olup olmadığına dair sinyaller arayacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
