Yakın tarihli bir görüş yazısı, Meta Platforms Inc.'i (NASDAQ: META) bir “yatırımcı tuzağı” olarak nitelendirerek, yapay zeka altyapısı için artan maliyetlerin piyasa tarafından göz ardı edilen önemli riskler oluşturduğunu öne sürdü. Bu uyarı, Truist ve Stifel dahil olmak üzere çeşitli firmaların analistlerinin hisse senedi üzerinde "Al" notunu korumasına rağmen geldi.
5 Mayıs tarihli yorumda, "Şirketin reklam işi gelişiyor, ancak hemen hemen her yerde derin sorunlar beliriyor," denilerek, sosyal medya devinin mevcut performansı ile yatırımcılar için uzun vadeli sürdürülebilirliği arasındaki potansiyel kopukluğa dikkat çekildi.
Aşağı yönlü seyir, Meta'nın bazı analistlerin beklentilerini yumuşatmasına neden olan agresif harcama planlarına odaklanıyor. Stifel yakın zamanda fiyat hedefini 805 dolardan 780 dolara, Truist Securities ise sermaye harcamalarına ilişkin endişeleri gerekçe göstererek hedefini 900 dolardan 840 dolara düşürdü. Buna karşılık, Evercore ISI hedefini 930 dolara çıkardı. Meta’nın hissesi 670-680 dolar civarında işlem görüyordu.
Hissedeki son düşüş, Meta'nın 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda %33'lük bir gelir artışı sağlamasına rağmen piyasanın harcamalar konusundaki endişesini vurguluyor. Şirket, 2026 tam yıl sermaye harcaması öngörüsünü, 2025'teki yaklaşık 72 milyar dolar ve 2024'teki 39 milyar dolardan önemli bir artışla 125 milyar dolar ile 145 milyar dolar arasına yükseltti. Bu harcama rotası, 2026 yatırımını önceki iki yılın toplamından daha fazlasına taşıyor.
Yapay Zeka Harcama Faturası Büyüyor
Meta'nın harcamaları, yapay zeka yeteneklerinin devasa bir şekilde inşasını besliyor. Şirketin reklam işi, geçen çeyrekte reklam gösterimlerinde %19'luk ve reklam başına fiyatta %12'lik bir artışa yardımcı olan yapay zeka odaklı öneri ve etkileşim iyileştirmelerinden yararlanıyor. Ancak harcamaların büyük kısmı daha iddialı, uzun vadeli yapay zeka hedeflerine yönelik.
Bu devasa yatırımın kanıtları arasında, Meta'nın veri merkezlerini desteklemek için Corning'in optik kablo tesisinin 6 milyar dolarlık yeni bir genişlemesi ve ticari teslimatı 2030'dan önce beklenmeyen 1 gigawatt'lık uzay tabanlı güneş enerjisini güvence altına almak için Overview Energy ile yapılan çok yıllı bir anlaşma yer alıyor. Bu uzun vadeli projeler, CEO Mark Zuckerberg'in vizyonunun ölçeğini ve aynı zamanda gereken muazzam nakit tüketimini vurguluyor.
Kazanç raporundan sonraki satış baskısına rağmen, Meta'nın ana işi güçlü kalmaya devam ediyor. Şirket, 56,3 milyar dolar gelir üzerinden 6,65 dolarlık konsensüs tahminini ezip geçerek 10,44 dolarlık ilk çeyrek hisse başına kazanç açıkladı. İkinci çeyrek gelirini 58 milyar dolar ile 61 milyar dolar arasında öngördü, bu da yıllık yaklaşık %25 büyüme anlamına geliyor. Hisse senedinin yaklaşık 20 katlık ileriye dönük fiyat-kazanç oranıyla işlem görmesiyle, bazı yatırımcılar değer görüyor.
"Yatırımcı tuzağı" argümanı, bu değerlemenin aldatıcı olduğunu öne sürüyor. Reklam motoru son derece iyi performans gösterirken, risk, devasa yapay zeka ve metaverse yatırımlarının getirisinin gerçekleşmemesi ve sonuçta ana iş tarafından yaratılan hissedar değerini yok etmesidir.
Evrensel "Al" notlarına rağmen analist fiyat hedeflerindeki farklılık, bu merkezi çatışmayı yakalıyor. Yatırımcılar için soru, Meta'nın harcamalarının yeni bir büyüme dalgası mı yaratacağı yoksa sadece bir sermaye kara deliği mi olacağıdır. Şirketin yapay zeka yatırımlarından net bir getiri gösterme yeteneği, hisse senedinin ileriye dönük hareketi için temel katalizör olacaktır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
