Key Takeaways:
Meta Platforms (NASDAQ: META), 29 Nisan'da birinci çeyrek kazançlarını bildirecek; yatırımcılar, %30 civarında seyreden reklam geliri büyümesinin 135 milyar dolara varan sermaye harcaması planını haklı çıkarıp çıkaramayacağına odaklanmış durumda.
Şirketi takip eden analist Joel South, "Hisse şu anda 29 F/K oranıyla işlem görüyor ve bu da önemli olan tek soru üzerinde hata payı bırakmıyor: Yapay zeka yatırımı kendi masrafını çıkarıyor mu?" dedi.
Wall Street konsensüsü, yıllık %31 büyümeye işaret eden 55,36 milyar dolarlık gelir ve 6,67 dolarlık düzeltilmiş hisse başına kazanç bekliyor. Şirketin kendi yönlendirmesi 53,5 milyar ile 56,5 milyar dolar arasında gelir öngörüyor. Sonuçlar, 2025 serbest nakit akışının %19 düşerek 43,59 milyar dolara gerilemesi ve uzun vadeli borcun ikiye katlanarak 58,7 milyar dolara çıkmasının ardından Meta'nın yapay zeka hedeflerini finanse etme yeteneğinin ilk testi olacak.
Hisseler, Mart ayındaki en düşük seviyelerinden %25'ten fazla artışla 675 dolar civarında işlem görüyor. Güçlü reklam büyümesiyle birlikte beklenti üstü bir gelir, harcama artışını doğrulayabilir; buna karşın bir hayal kırıklığı veya marjın %40'ın altına daralması, yapay zeka yatırımının getirisine ilişkin şüpheleri artırabilir.
Meta, 2026 yılı için 2025'teki 69,69 milyar dolardan önemli bir artışla 115 milyar ile 135 milyar dolar arasında sermaye harcaması taahhüt etti. Harcamalar öncelikle Amazon AWS ile Graviton5 çipleri için yapılan çok yıllı anlaşmalar ve Corning ile yapılan 6 milyar dolarlık fiber optik tedarik sözleşmesi dahil olmak üzere yapay zeka altyapısına yönlendiriliyor. Toplam giderlerin 162 milyar ile 169 milyar dolar aralığında olması bekleniyor.
Devasa harcamalar için iyimser senaryo reklamlara dayanıyor. 2025'in dördüncü çeyreğinde, reklam gelirleri gösterimlerdeki %18'lik artış ve reklam başına ortalama fiyattaki %6'lık yükselişin etkisiyle yıllık %24 artarak 58,14 milyar dolara ulaştı. Birinci çeyrek için Morningstar analistleri, %4'lük döviz kuru desteğiyle reklam büyümesinin %30'a yaklaşmasını bekliyor. %20'nin altındaki herhangi bir rakam, muhtemelen yapay zeka stratejisinin finansal uygulanabilirliği konusunda endişelere yol açacaktır.
Karlılık ana odak noktası olmaya devam ediyor. Meta'nın faaliyet marjı, toplam maliyetlerin %40 artmasıyla 2025'in 4. çeyreğinde bir önceki yılın %48 seviyesinden %41'e daraldı. Yönetim, 2026 faaliyet gelirinin 2025 seviyelerini aşmasını beklediğini belirtti ve %41 çizgisini koruyan bir sonuç bu görüşü destekleyecektir.
Aynı zamanda şirketin Reality Labs bölümü, 2025'te 19,2 milyar dolar zarar ederek karlılık üzerinde bir yük olmaya devam ediyor. Zararların 2026'da zirve yapması bekleniyor ve 1. çeyrek sonuçları, Meta'nın temel nakit akışının borç piyasalarına daha fazla başvurmadan hem metaverse harcamalarını hem de yapay zeka inşasını karşılayıp karşılayamayacağını gösterecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
