Bellek çipi üreticilerine odaklanan yeni bir borsa yatırım fonu (ETF), sadece 10 işlem gününde 1 milyar dolardan fazla varlık çekerek, yapay zeka altyapı inşasına doğrudan maruz kalma iştahıyla hareket eden yatırımcılar sayesinde görkemli bir lansman gerçekleştirdi. Roundhill Memory ETF (sembol: DRAM), bu yıl yeni bir fon için en hızlı girişlerden bazılarını gördü ve günlük ortalama 213 milyon dolarlık hacme ulaştı.
Roundhill Investments CEO'su Dave Mazza, "Dürüst olmak gerekirse, bu ETF'nin 10 gün içinde bu kadar nadide bir seviyeye ulaşacağını tahmin etmemiştik" dedi. "Piyasa neredeyse tamamen GPU'ların işlem gücüne odaklanmıştı ve bu işlemcileri besleyen bellek çiplerini bir meta olarak ikinci plana atmıştı. Bu fon, bu değişimi yakalamaya yönelik ilk saf yatırım girişimidir."
Bloomberg Intelligence ETF analisti Eric Balchunas'ın "şok edicinin ötesinde" olarak nitelendirdiği fonun hızlı yükselişi, oldukça konsantre bir bahis üzerine kurulu. Fon varlıklarının yüzde 75'inden fazlası sadece üç hisse senedinde bulunuyor: Güney Koreli Samsung Electronics ve SK Hynix Inc. ile Idaho merkezli Micron Technology Inc. (NasdaqGS:SNDK). ETF, ne Samsung ne de SK Hynix doğrudan ABD borsalarında işlem görmediği için ABD'li yatırımcılar için kilit bir erişim sorununu çözüyor.
DRAM'e akan sermaye akışı, piyasanın bariz işlemci üreticilerinin ötesinde değer aradığı yapay zeka ile ilgili yatırımda yeni bir aşamaya işaret ediyor. Yapay zeka modelleri büyüdükçe, verilerin depolamadan GPU'ya taşınma hızı kritik bir darboğaz haline geldi. Bu durum, yüksek bant genişlikli belleği döngüsel bir bileşenden stratejik bir varlığa dönüştürüyor; DRAM ETF'si de bu temadan yararlanmak üzere inşa edildi. Temel soru, fonun farklılaşmış getiriler sunup sunamayacağı mı yoksa sadece Nasdaq 100'ün yüksek betalı bir versiyonu olarak mı işlem göreceği.
Yeni Bir Darboğaz, Yeni Bir Bahis
DRAM ETF'sinin lansmanı, yatırımcıların yapay zeka patlamasına yaklaşımında önemli bir evrime işaret ediyor. Aylardır piyasa anlatısı neredeyse tamamen Nvidia gibi şirketler tarafından üretilen GPU'ların işlem gücü etrafında dönüyordu. Ancak yapay zeka modelleri karmaşıklık ve ölçek açısından büyüdükçe, sektör, bilgi işlem hızının verilerin depolamadan işlemciye ne kadar hızlı taşınabileceğiyle sınırlandığı bir duvara çarptı.
Bu durum, yüksek bant genişlikli belleği (HBM) döngüsel bir bileşenden stratejik bir kısıtlamaya dönüştürdü. DRAM ETF, yatırımcılara bu teze doğrudan maruz kalma imkanı sunmak için tasarlanmış ilk finansal üründür. Dünyanın en büyük üç bellek üreticisi olan Samsung, SK Hynix ve Micron'daki yoğunlaşmış portföyü, yapay zeka değer zincirinde belleğin artan önemine bahis oynamak için hedefli bir araç sağlıyor. Fonun %0,65'lik yıllık yönetim ücreti yatırımcıları caydırmadı; hem sosyal medyadaki bireysel yatırımcılardan hem de daha büyük kurumsal oyunculardan önemli girişler oldu.
Riskler ve Ödüller
Spekülatif heyecan hissediliyor. Fonun en büyük ABD varlığı olan Micron, bu yıl hisse fiyatının yaklaşık yüzde 300 artmasıyla S&P 500'ün en iyi performans gösteren hissesi oldu. Hisse senedi, analistlerin 928,05 dolarlık fikir birliği fiyat hedefinin yaklaşık yüzde 3 altında işlem görse de, son 30 günlük %27,3'lük getirisi güçlü momentumu vurguluyor.
Ancak riskler devam ediyor. Tematik ETF'lerin çalkantılı bir geçmişi var ve genellikle piyasa teması zirveye ulaştığında piyasaya sürülüyorlar. DRAM fonunun yüksek konsantrasyonu, performansının tarihsel olarak dalgalı bir sektördeki sadece üç şirketin kaderine bağlı olduğu anlamına geliyor. Fon, kilit uluslararası oyunculara erişim sağlarken, yatırımcılar Güney Kore ile ilgili jeopolitik risklere de maruz kalıyor. Önümüzdeki aylar, bu bellek odaklı stratejinin daha geniş yarı iletken ETF'lerinden daha iyi performans gösterip gösteremeyeceğini veya yüksek korelasyonlu piyasa hareketlerinin esiri olup olmayacağını test edecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
