Öne Çıkanlar:
Marvell Technology Inc., Salı günü bir yılı aşkın sürenin en sert tek günlük düşüşünü yaşayarak %10 geriledi; geniş çaplı bir teknoloji satış dalgası ve şirkete özgü olumsuzluklar piyasa değerinin yaklaşık 30 milyar dolarını sildi.
S&P 500, çip üreticileri ve yapay zeka altyapı hisselerinin piyasa genelindeki geri çekilmeye öncülük etmesiyle %1,6 düşüşle 5.234 puana gerilerken, Nasdaq 100 %2 kayıpla 18.112 puana indi. Satış dalgası, Başkan Trump'ın İran'a yeniden saldırma sözü vermesinin ardından hızlandı; WTI ham petrolü %2'den fazla yükselirken, 10 yıllık Hazine tahvili faizi 2,3 baz puan artarak %4,54'e çıktı.
"Ortadoğu'daki artan gerilimler ve yarı iletken sektöründeki şişmiş değerlemelerin birleşimi, momentum yatırımcıları için mükemmel bir çıkış fırsatı yarattı," dedi Edgen'de hisse senedi stratejisti olan Sarah Lin. "Marvell'in 70 kat ileriye dönük F/K oranı, emsallerinin 25 katın altında işlem görmesine karşın, şirketi ortalamaya dönüş olayına karşı özellikle kırılgan hale getirdi."
Marvell'in düşüşü büyük çip hisseleri arasında en sert olanıydı, ancak kayıplar yaygındı. ON Semiconductor ve Qualcomm %6'dan fazla düşerken, Broadcom, Advanced Micro Devices ve Micron Technology %4'ün üzerinde geriledi. ARM Holdings ve Western Digital %5'ten fazla kaybetti. Philadelphia Yarı İletken Endeksi, üç ayın en kötü seansında %3,8 düştü.
Satış dalgasını tetikleyen neydi?
Geniş çaplı piyasa çöküşünün birden fazla katalizörü vardı. ABD ve İran güçleri arasında Hürmüz Boğazı yakınlarında karşılıklı saldırıların ardından yükselen ham petrol fiyatları enflasyon korkularını körükleyerek hem hisse senetlerine hem de tahvillere baskı yaptı. ABD 10 yıllık tahvil faizi, yatırımcıların daha yüksek risk primi fiyatlamasıyla iki haftanın en yüksek seviyesi olan %4,54'e çıktı. Dolar endeksi %0,3 yükselerek yurtdışı gelirine sahip çok uluslu teknoloji şirketleri üzerinde ek baskı oluşturdu.
Marvell özelinde, satış dalgası şirkete özgü iki gelişmeyle daha da büyüdü. Finans Direktörü Willem Meintjes, 15 Haziran itibarıyla istifa ederek finansal liderliği, sermaye yoğun ürün ölçeklendirmesinin kritik bir aşamasında Adobe'nin eski finans başkanı Dan Durn'a devretti. Ayrıca, düzenleyici başvurular, ayrılan CFO'nun hisse senedi varlıklarının önemli bir kısmını satmayı planladığını gösterdi; bu hamle, potansiyel olarak çeşitlendirme amacıyla önceden planlanmış olsa da, perakende ve kurumsal yatırımcılar arasında temkinli bir duruşa yol açtı.
Değerleme ve teknik baskı
Marvell, Salı günkü çöküşten önce yılbaşından bu yana %233 yükselmişti ve hem genel piyasanın hem de çoğu yarı iletken emsalinin oldukça üzerinde performans göstermişti. Hisse senedi, ileriye dönük kazançların yaklaşık 70 katından ve satışlarının 28 katından işlem görüyordu; bu çarpanlar neredeyse hiç hata payı bırakmıyordu. Teknik olarak, hisse senedi yaklaşık 198 dolar ve 160 dolar seviyesindeki 50 günlük ve 100 günlük üstel hareketli ortalamalarının oldukça üzerine fırlamıştı ve yatırımcılar bu büyük fiyat boşluğunun bir geri çekilmeyi giderek daha olası kıldığını söyledi.
Hisse senedinin 22 Haziran'da S&P 500'e dahil edilmesi yapısal bir destek unsuru olup, pasif fon alımlarının destek sağlaması bekleniyordu. Ancak analistler, bu iyimserliğin büyük ölçüde fiyatlanmış olabileceği konusunda uyardı. Rosenblatt'tan Kevin Cassidy 240 dolar hedef fiyatını korurken, Oppenheimer'dan Rick Schafer 250 dolar hedefi belirledi — her ikisi de hissenin çöküş öncesi seviyesi olan 308 doların oldukça altında.
Satış dalgası aynı zamanda hiper ölçekleyici yoğunlaşma riskine ilişkin daha geniş endişeleri de yansıttı. Marvell'in en büyük 10 müşterisi gelirin yaklaşık %80'ini oluşturuyor; Amazon, Microsoft, Google ve Meta Platforms, özel yapay zeka çiplerine olan talebi yönlendiriyor. Bulut sermaye harcamalarındaki herhangi bir yavaşlama veya bu müşterilerin dahili çip geliştirmeye yönelik stratejik bir değişikliği, Marvell'in 2028 mali yılına kadar gelirini ikiye katlayarak 16,5 milyar dolara çıkarma büyüme yörüngesi üzerinde baskı oluşturabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
