Muhteşem Yedili, S&P 500'ün gerisinde kaldı; eşit ağırlıklı endeks Haziran'da %2,4 yükseldi

Muhteşem Yedili'nin S&P 500 üzerindeki hakimiyeti gevşiyor; Haziran ayı, mega-cap grubu ile daha geniş piyasa arasındaki en büyük performans farkını bir yılı aşkın süredir ortaya koydu.

Muhteşem Yedili, Haziran ayında S&P 500'ü %1,0 aşağı çekerken, eşit ağırlıklı versiyon %2,4 yükseldi; bu, bir yılı aşkın süredir görülen en büyük ayrışma oldu.

"Piyasa nihayet iki yıldır hakim olan mega-cap teknoloji isimlerinin ötesindeki şirketleri ödüllendiriyor," dedi Morgan Stanley Wealth Management baş yatırım sorumlusu Lisa Shalett.

S&P 500, gün içinde %0,5 artışla 7.557 puandan kapanırken, Dow Jones Sanayi Ortalaması 53.040 puanda %0,2 yükselişle yeni bir gün içi rekor kırdı. Nasdaq 100, %0,4 kazançla 29.824 puana ulaştı. Ancak S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi Haziran'da %2,4 yükselirken, piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 %1,0 geriledi. AllianceBernstein'a göre bu fark, tamamen Muhteşem Yedili'nin düşük performansından kaynaklandı.

Bu ayrışma önemli çünkü en büyük altı ABD hissesi artık S&P 500'ün piyasa değerinin kabaca %30'unu oluşturuyor; bu yoğunlaşma, yapay zeka odaklı sermaye harcamalarına yönelik duyarlılık değişirse endeksi kırılgan bırakıyor. Franklin Templeton'a göre, 10 yıllık Hazine tahvil faizlerinin %4,5 olduğu ve doların zayıflama işaretleri gösterdiği ortamda, değer ve uluslararası hisse senetlerine sürdürülebir bir rotasyon için koşullar 2014'ten bu yana en uygun seviyede.

Bu değişim aylardır şekilleniyor. Bloomberg Pazartesi günü, Muhteşem Yedili'nin — Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc., Nvidia Corp. ve Tesla Inc. — 2023-2025 boğa piyasasını tanımlayan piyasa gücünü kaybettiğini bildirdi. Grubun hakimiyeti, 2025'in ortalarında, yedi hissenin önceki 12 ayda S&P 500'ün toplam getirisinin %35'inden fazlasını oluşturduğu dönemde zirve yaptı. Yatırımcılar geride kalan sektörlere yöneldikçe bu oran o zamandan bu yana daraldı.

Ayrışma, Hisse Senedi Seçicileri İçin Fırsat Yaratıyor

Endeks seviyesindeki sakinlik ile bireysel hisse senedi oynaklığı arasındaki fark açılıyor. AllianceBernstein'a göre, S&P 500'ün genel oynaklığı düşük kalırken, hisse senedi bazındaki ayrışma keskin bir şekilde arttı. Bu farklılaşma, pasif endeks yatırımcıları yerine aktif hisse senedi seçicilerini ödüllendirme eğilimindedir. Wall Street'in korku göstergesi VIX, trend olan bir piyasa ile uyumlu seviyelerde işlem görürken, ortalama hisse senedi için oynaklık önemli ölçüde daha yüksek — AllianceBernstein'ın deyimiyle "piyasanın dar liderliğinin ima ettiğinden daha zengin bir fırsat seti" yaratıyor.

Avrupa Hisse Senetleri Ana Kazanan Olarak Ortaya Çıkıyor

Avrupa hisse senetleri, rotasyona uğrayan sermaye için kilit bir destinasyon haline geldi. Vanguard FTSE Europe ETF'si, geçtiğimiz yıl içinde yaklaşık 90 dolara %18 yükseldi; JPMorgan'a göre, bu kazancın yaklaşık yedi puanı, kazanç büyümesinden ziyade dolar zayıflığına atfedilebilir. Euro, 1,1437 dolardan işlem görürken, JPMorgan doların gerçek değerine kıyasla kabaca %10 aşırı değerli olduğunu tahmin ediyor.

Nisan ayındaki 115 dolarlık zirvelerinden %25 düşüşle 68 dolarda olan ham petrol (WTI), VGK endeksinde ağırlıklı sektörler olan Avrupa sanayi ve bankacılık hisseleri üzerindeki girdi maliyeti baskısını hafifletti. Franklin Templeton, 2026'nın ikinci yarısında Avrupa hisse senetleri, gelişmekte olan piyasalar ve ABD küçük ölçekli hisselerinin öncülük etmesini bekliyor.

Muhteşem Yedili'nden yüksek getiriler elde eden portföy yöneticileri için Haziran ayındaki ayrışma zor bir soruyu gündeme getiriyor: Yoğunlaşma riskini azaltmak mı, yoksa daha fazla yükseliş potansiyelini bırakma riskini almak mı? Bir sonraki test, grubun ikinci çeyrek kazançlarını açıklamaya başlayacağı bu ayın sonlarında gelecek; konsensüs tahminleri, yıllık bazda toplam kâr büyümesinin kabaca %15 olmasını öngörüyor. Bir sürpriz aşağı yönlü olursa rotasyonu hızlandırabilir; bir yukarı yönlü sürpriz ise en azından geçici olarak grubun liderliğini geri getirebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.