Önemli Çıkarımlar
Luckin Coffee Inc., özsermayeli mağazaları için ilk çeyrek aynı mağaza satışlarında %0,1'lik bir düşüş bildirdi; bu, 2024'ten bu yana gerçekleşen ilk düşüş oldu ve analist tahminlerini aşan gelir artışını gölgede bıraktı.
Şirketin 29 Nisan tarihli mali raporunda detaylandırılan sonuçlar, Çinli kahve zincirinin agresif küresel genişlemesini sürdürmesine rağmen kârlılık üzerindeki artan baskıyı yansıtıyor.
İlk çeyrekte Luckin'in sonuçları, satış büyümesi ile kârlılık arasındaki uçurumun genişlediğini gösterdi. Toplam gelir yıllık bazda %35,3 artarak 12 milyar yuana (yaklaşık 1,66 milyar dolar) ulaşırken, hızla yükselen maliyetler marjları daralttı. Şirketin özsermayeli mağaza düzeyindeki kâr marjı bir yıl önceki %17,0 seviyesinden %13,6'ya geriledi.
Önemli bir satış metriğindeki bu negatif dönüş, pazar doygunluğu ve Luckin'in pazar payı kazanmak için yoğun indirimlere ve hızlı mağaza açılışlarına dayanan büyüme modelinin sürdürülebilirliği hakkında soru işaretleri yaratıyor. Bu sonuçlar, en son çeyrekte ABD'deki aynı mağaza satışlarında %7,1'lik bir artış açıklayan rakibi Starbucks Corp. ile tam bir tezat oluşturuyor.
Kâr düşüşünün temel itici gücü, faaliyet giderlerindeki keskin artış oldu. Teslimat ücretleri, yüksek hacimli siparişleri karşılamak için üçüncü taraf platformlara güvenmenin doğrudan bir sonucu olarak, önceki yıla göre %89,8 artarak 1,31 milyar yuana fırladı. Satış ve pazarlama giderleri de %47,5 artışla 732 milyon yuana çıktı.
Mevcut mağazalar üzerindeki baskıya rağmen şirketin genişlemesi yavaşlamadı. Luckin çeyrek boyunca net 2.548 yeni mağaza açarak toplam sayısını 33.596'ya çıkardı. Ortalama aylık işlem yapan müşteri sayısı da %25,3 artarak 93,1 milyona ulaştı.
Rapor, Luckin'in ne pahasına olursa olsun büyüme stratejisinin artık kârlılığı zorladığını işaret ediyor. Yatırımcılar, şirketin negatif satış trendini tersine çevirip çeviremeyeceğini veya bunun yoğunlaşan rekabet ve marj daralmasının yeni bir dönemini mi işaret ettiğini görmek için ikinci çeyrek sonuçlarını izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
