Önemli Çıkarımlar:
Morgan Stanley, e-ticaretin büyümesinin perakende gayrimenkul portföyü üzerindeki baskısı nedeniyle Link REIT'in (00823.HK) temel karlılık göstergelerinin zayıflayacağını ve Birim Başına Dağıtımı'nın (DPU) 2026 mali yılında yüzde 8 oranında düşebileceğini öngörüyor.
Morgan Stanley bir araştırma raporunda, "Kiracı satışlarındaki iyileşmeye rağmen, aracı kurum yine de negatif kira revizyonunun genişlemesini bekliyor" dedi. Banka, çevrimiçi alışverişin hızlanmasını ve Çin ana karasından e-ticaretin daha fazla nüfuz etmesini temel rüzgarlar olarak gösterdi.
Analiz, Link REIT'in negatif kira revizyonunun 2026 mali yılının ilk dokuz ayındaki yüzde 7,5 seviyesinden tam yıl için yüzde 8,5'e çıkacağını tahmin ediyor. Kira gelirleri üzerindeki bu baskının DPU'nun 2,52 $'a gerilemesine neden olması bekleniyor. Banka, fon için "Eşit Ağırlık" notunu koruyarak 37 $ hedef fiyat belirledi. Bu tahmin, Link REIT'in Singapur'daki bir perakende mülkü olan Swing By @ Thomson Plaza'daki hissesini 250 milyon SGD karşılığında elden çıkardığını açıklamasının ardından geldi.
Büyük bir yatırım bankasından gelen bu düşüş yönlü görünüm, Hong Kong'daki perakende mülk sahiplerinin karşı karşıya olduğu yapısal zorlukları vurguluyor. Tüketici davranışları giderek çevrimiçine kayarken, GYO'ların (REIT) kira büyümesini ve dağıtımları sürdürme yeteneği sürekli baskı altında kalabilir ve bu da gayrimenkul sektöründeki genel yatırımcı duyarlılığını potansiyel olarak etkileyebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
