Oracle Corp. kurucu ortağı Larry Ellison, kişisel borçları için servetinin %24'üne denk gelen hisselerini teminat olarak gösterdi; bu rakam teknoloji milyarderleri arasında bile dikkat çekici bir seviyede ve şirketin hisselerinin zirveden bu yana %50 düşmesiyle yeni bir risk taşıyor.
Menkul kıymet bildirimlerinde Oracle yönetim kurulu, Ellison'ın "rehinli hisselere başvurmadan kişisel vadeli kredilerini geri ödeme mali kapasitesine sahip olduğuna" inandığını belirtti. Oracle ve Ellison'ın temsilcileri, bu düzenlemelerle ilgili yorum taleplerine yanıt vermedi.
Altrata ve Verity Platform verilerine göre, Ellison'ın rehinli hisseleri, 212,9 milyar dolarlık servetinin önemli bir kısmını oluşturan yazılım şirketindeki %40'lık hissesine karşılık aldığı borçlanma modelinin bir parçasıdır. Bu uygulama, hisse satmadan nakit akışı sağlamak için yaygın olsa da risk içerir. Hisse fiyatındaki sert bir düşüş, marjin çağrılarını (margin calls) tetikleyebilir, teminatın zorunlu satışına yol açabilir ve potansiyel olarak hisseyi daha da aşağı çekebilir. Oracle'ın Eylül ayından bu yana hisse fiyatındaki %50'lik düşüş, Ellison'ın toplam hissesinin değerini zaten yarıya indirdi.
Ellison'ın borçlanmasının ölçeği, oğlu David Ellison'ın Warner Bros. Discovery'yi devralmak için verdiği 81 milyar dolarlık teklife 40 milyar dolardan fazla kişisel garanti vermeden önce bile dikkate değerdi. Diğer teknoloji kurucularıyla karşılaştırıldığında, Ellison'ın servetinin rehinli %24'lük kısmı oldukça büyüktür. Son açıklamalara göre, Elon Musk servetinin %11'ini Tesla hisseleriyle rehin verirken, Mark Zuckerberg Meta Platforms hisselerinin sadece %3'ünü rehin vermiş durumda.
Ellison'ın Oracle'daki %40'lık büyük sahiplik oranı devasa bir teminat tabanı sağlıyor ancak aynı zamanda riski yoğunlaştırıyor. Jeff Bezos (Amazon'un %8'i) ve Alphabet kurucuları gibi diğer kurucular şirketlerinde daha küçük yüzdelere sahipken, Ellison önemli hissesini korudu. 2022'nin sonundan bu yana opsiyonlarını kullanırken bazı hisseler sattı ve yaklaşık 230 milyon dolar elde etti, ancak genel sahiplik oranı sabit kaldı.
Ellison gibi kilit bir kurucu tarafından rehinli hisselerin bu denli yaygın kullanımı, Oracle hisseleri üzerinde potansiyel bir baskı (overhang) oluşturuyor. Yatırımcılar, Eylül ayında yayınlanacak olan Oracle'ın bir sonraki vekaletnamesini (proxy statement) rehinli hisse sayısındaki değişiklikler için izleyecek; bu, Warner Bros. anlaşması garantisinin finansal düzenlemelerini nasıl etkilediğine dair ilk resmi ipucunu sunacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
