Önemli Çıkarımlar:
Güney Kore'nin KOSPI Bileşik Endeksi Salı günü gün içinde %6 düşerek Mart 2020'den bu yana en dik tek günlük düşüşünü kaydetti. Eski Fed Başkanı Alan Greenspan'ın 100 yaşında hayatını kaybetmesi, Asya hisse piyasalarında geniş çaplı bir riskten kaçış hareketini tetikledi.
Greenspan, 1987'den 2006'ya kadar ABD merkez bankasını yönetmişti. Eşi Andrea Mitchell'in açıklamasına göre, Pazartesi günü Parkinson hastalığının komplikasyonları nedeniyle hayatını kaybetti. 18,5 yıllık görev süresi, Fed'in ABD bankalarını Güney Kore'ye kısa vadeli kredilerini yenilemeye ikna ederek ülkenin istikrara kavuşmasına yardımcı olduğu 1997-1998 Asya finans krizini de kapsıyordu. Bu tarih, onun vefatını, bulaşma etkisinin kurumsal yaralarını hâlâ taşıyan bölgesel piyasalar için önemli bir an haline getirdi.
KOSPI'nin %6'lık gün içi düşüşü, diğer Asya endekslerindeki gerilemeleri geride bırakırken, traderlar Güney Kore'nin küresel talebe olan ihracat hassasiyetine ve yüksek belirsizlik dönemlerinde sermaye akışı tersine dönüşlerine karşı kırılganlığına dikkat çekti. Satış dalgası, Güney Kore wonundaki zayıflıkla aynı döneme denk gelerek, enerji ithalatına ve yarı iletken ihracatına büyük ölçüde bağımlı olan ekonomi üzerindeki baskıyı artırdı.
Greenspan, görev süresi boyunca "Kahin" ve "Maestro" olarak geniş çapta övülmüş, Mart 1991'den Mart 2001'e kadar süren 10 yıllık bir patlama dönemi olan ve işsizliğin 1970'ten bu yana ilk kez kısa süreliğine %4'ün altına düştüğü ABD tarihinin en uzun ekonomik genişlemesini yönetmekle itibar görmüştü. 1970'ler boyunca ABD ekonomisini kasıp kavuran enflasyon, onun başkanlığı boyunca dikkate değer ölçüde durgun kalmıştı. Ancak itibarı, eleştirmenlerin gevşek para politikalarını ve hafif denetimli finans piyasalarına olan inancını ABD bankacılık sistemini neredeyse deviren konut balonunu körüklemekle suçladığı 2008 finans krizinin ardından zedelendi. Greenspan daha sonra bankaların kendilerini düzenleyebileceği varsayımında "bir hata yaptığını" kabul etti.
Kriz yönetimi becerileri, görev süresinin başlarında test edildi. Ağustos 1987'de göreve başlamasından sadece iki ay sonra, 19 Ekim Kara Pazartesi günü Dow Jones Sanayi Ortalaması %22,6 düştü. Greenspan, Fed'in gerektiği kadar likidite sağlayacağına dair Wall Street'e güvence vererek istikrarı yeniden sağlama konusunda itibar kazandı. Bu oyun kitabı — piyasa stresi sırasında kararlı müdahale — dünya çapında merkez bankası kriz müdahalesi için bir şablon haline geldi.
Asya piyasaları için Greenspan dönemi ikili bir miras taşımaktadır. Fed'in 1997 krizine verdiği yanıt — Tayland'a acil krediler düzenlemek ve Güney Kore borcunu yenilemek — ABD'nin bölgesel finansal istikrara katılımını derinleştirdi. Ancak bunu izleyen gevşek para politikaları da bölgenin yükseliş-düşüş döngülerini büyüten sermaye akışlarına katkıda bulundu. 100 yaşında ölümü, özellikle 1997 bulaşmasının yükünü çeken gelişmekte olan piyasalarda yankı bulan merkez bankası gücü ve sınırları hakkındaki tartışmayı yeniden alevlendirdi.
KOSPI'nin Salı günkü düşüşü, yalnızca Greenspan'ın vefatına bir tepki değil, aynı zamanda küresel ekonomik görünüme ilişkin daha geniş bir endişeyi yansıtmaktadır. Güney Kore'nin ihracata bağımlı ekonomisi, en büyük iki ticaret ortağı olan Çin ve ABD'den gelen talebin yavaşlamasına karşı özellikle hassastır. Kore Merkez Bankası, enflasyonu kontrol altında tutarken büyümeyi destekleme zorluğuyla karşı karşıyadır — Greenspan'in uzun görev süresi boyunca kendisinin de manevra yaptığı bir dengeleme eylemi. Aralık 1996'da piyasaları sarsan iki kelime olan ünlü "irrasyonel coşku" uyarısı, merkez bankası iletişiminin kendisinin nasıl piyasa hareket ettirici bir güç haline gelebileceğinin bir hatırlatıcısı niteliğindedir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
