Önemli Çıkarımlar:
Bu yıl %75 yükselen Güney Kore'nin KOSPI endeksi, perakende marj borcunun rekor düzeyde 36,5 trilyon wona ulaşması ve sadece iki yarı iletken hissesinde tehlikeli bir şekilde yoğunlaşan bir ralliyi körüklemesiyle uyarı sinyalleri veriyor.
Seul'deki RootN Global Investors'ta portföy yöneticisi olan Mo Young, artan risklere dikkat çekerek, "Bu, çıkışa yakın durarak tadını çıkarmak isteyeceğiniz bir parti," dedi.
Rallinin darlığı çarpıcı: Samsung Electronics ve SK Hynix kazançların üçte ikisinden fazlasına katkıda bulunurken, Bloomberg verilerine göre gösterge hisselerin yalnızca %33'ü 50 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde işlem görüyor. Bu hamle, yabancı yatırımcıların 30 trilyon wonluk yerel hisse satması ve Kore wonunun dolar karşısında 1.500'ü aşarak zayıflamasıyla geldi.
Aşırı kaldıraç, kademeli bir piyasa düzeltmesi riski yaratıyor; düzenleyiciler, önümüzdeki hafta tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerin piyasaya sürülmesinden önce açıkça endişelerini dile getiriyor, bu da ateşe daha fazla körükle gitmek anlamına gelebilir.
Spekülatif coşku, AI odaklı ralliyi yakalamak için tasarruf hesaplarını ve sigorta poliçelerini nakde çeviren perakende yatırımcılar tarafından yönlendiriliyor. Kore Finansal Yatırım Birliği'ne göre, hisse senedi satın almak için ödünç alınan para miktarı 36,57 trilyon won ile rekor seviyeye ulaştı. Bu borç giderek daha fazla yaşlı yatırımcılar tarafından tutuluyor; 50 yaşın üzerindekiler şu anda tüm marj kredilerinin yaklaşık %62'sine sahip ve 60'lı yaşlardaki yatırımcılar arasındaki borç bir yılda ikiye katlanarak 8 trilyon wona çıktı.
Alımlar oldukça odaklı. Samsung Electronics ve SK Hynix şu anda KOSPI'nin toplam piyasa değerinin yaklaşık %42'sini oluşturuyor. First Eagle Investment Management portföy yöneticisi Christian Heck, "Endeksi satın almak sadece Kore'nin çeşitlendirilmiş bir dilimini satın almak değildir; giderek bellek yarı iletkenlerine odaklanmış bir bahis haline geliyor," dedi.
Yoğun perakende alımı, kurumsal oyuncuların satış dalgasıyla karşılaşıyor. Yabancı yatırımcılar üst üste dokuz gündür net satıcı pozisyonunda ve yalnızca son seansta başta teknoloji hisseleri olmak üzere 3,4 milyar dolar elden çıkardılar.
Bu durum yetkililerden uyarılar gelmesine neden oldu. Finansal Denetim Servisi Başkanı Lee Chan-jin, özellikle yeni kaldıraçlı ürünlerin piyasaya sürülmesiyle artan oynaklık ortamında perakende yatırımcıların kayba uğrayabileceği konusundaki endişelerini dile getirdi. KOSPI, ABD çip hisselerindeki zayıflığı ve ucuz para dönemini tehdit eden küresel tahvil faizlerindeki artışı takip ederek Salı günü zaten %5'lik keskin bir düşüş yaşadı.
Yapay zeka çipi patlaması ülkenin çip üreticileri için rekor karlar sağlarken, bunun üzerine inşa edilen spekülatif aşırılık kritik bir testle karşı karşıya. Teknoloji dışı bazı hisselerin değerlemelerinin ileriye dönük kazançların 60 katına ulaşması ve wonun zayıflamasıyla, dünyanın en sıcak borsa piyasasının kaldıraçlı temeli giderek daha kırılgan görünüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
