Güney Kore'nin gösterge hisse senedi endeksi, bir başkanlık yardımcısının yapay zeka kaynaklı kârlar üzerinden bir ek vergi (windfall tax) fikrini ortaya atmasının ardından %2,29 düştü. Bu öneri, piyasanın gün içi en düşük seviyesinde %7'den fazlasını sildi ve dünyanın en popüler işlemlerinden birine büyük bir politika belirsizliği enjekte etti.
KOSPI, yetkiliden gelen açıklamanın ardından 7.400 yakınlarındaki seans düşüğünden toparlanarak 12 Mayıs'ta 7.643,15'ten kapandı. Satış dalgası, endeksin tarihi 8.000 puan sınırına çok yakın olan 7.999,68'e dokunmasıyla başladı. Tetikleyici unsur, Başkan Lee Jae-myung'un politika şefi Kim Yong-beom'un, yapay zekadan kaynaklanan "yapısal refahın" halkla nasıl paylaşılması gerektiğini sorgulayan bir Facebook paylaşımıydı.
Kim paylaşımında, "Yapay zeka altyapısı tedarik zincirinin stratejik konumu yapısal bir refah yaratıyor ve tarihi düzeyde fazla vergi gelirine yol açıyorsa, bu paranın nasıl kullanılacağı çoktan seçmeli bir soru değil, ciddi düşünme gerektiren bir tasarım sorusudur" diyerek bir "vatandaş temettüsü" önerdi.
Piyasa, yapay zeka patlaması sayesinde kârları fırlayan Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc. üzerindeki yeni bir vergi riskini anında fiyatladı. Samsung'un ilk çeyrek faaliyet kârı yıllık bazda %755 artarken, SK Hynix'in net kârı %398 yükseldi. Bu iki yarı iletken devi, KOSPI'nin toplam piyasa değerinin rekor düzeyde %42,2'sini oluşturuyor; bu oran 2025 başındaki %22,6'lık ağırlığın neredeyse iki katı. Bu yoğunlaşma, politika önerisini sistemik bir piyasa olayına dönüştürdü.
Öneri, yatırım bankalarının tahminlerini yükseltmek için yarıştığı bir rallinin şimdiye kadarki en önemli engelini temsil ediyor. JPMorgan Chase & Co., bellek döngüsündeki "daha uzun süre daha yüksek" ivmeyi gerekçe göstererek KOSPI için boğa senaryosu hedefini kısa süre önce 10.000'e çıkarmıştı. Goldman Sachs ve Citi de yapay zeka altyapısına yönelik artan küresel talebe işaret ederek benzer şekilde iyimser görüşler yayınlamıştı.
Kim daha sonra fonların doğrudan şirketlere yönelik yeni bir vergiden değil, "fazla vergi gelirinden" geleceğini açıklasa da, terimin belirsizliği ölçülemez yeni bir risk yarattı. Piyasa, bunun mevcut vergi tahsilatlarının basit bir yeniden tahsisi mi yoksa enerji sektöründe kullanılan mekanizmalara benzer resmi bir "aşırı kâr" vergisinin öncüsü mü olduğunu merak ediyor.
Piyasanın endişesi, Başkan Lee'nin siyasi geçmişiyle birleşiyor. Lee, belediye başkanı ve vali olarak "gençlik temettüsü" de dahil olmak üzere temel gelir programlarını başarıyla uygulamıştı. Yönetiminin bu tür önerileri politikaya dönüştürme konusunda tescilli bir geçmişi var, bu da "Yapay Zeka Temettüsü" kavramının sadece bir deneme balonundan ibaret olmadığını gösteriyor.
Kısmi toparlanmanın ardından kapanıştaki %2,29'luk düşüş, piyasanın bu yeni siyasi risk primini fiyatlama konusundaki ilk girişimini temsil ediyor. Yapay zeka odaklı boğa senaryosu şimdilik bozulmamış olsa da çatlamış durumda. Yatırımcılar için temel soru artık sadece yarı iletken döngüsü değil, bu yükseliş potansiyelinin ne kadarının hükümet tarafından geri alınabileceği üzerinedir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
