KLA, yeşil alan fabrikalarının büyümeyi tetiklemesiyle 140 milyar dolarlık çip ekipman pazarı öngörüyor

KLA Corp., bu yıl gofret üretim ekipmanı harcamalarının 140 milyar doları aşmasını bekliyor; mantık ve bellek alanındaki yeşil alan fabrika yatırımları döngüyü 2027'ye kadar uzatıyor ve süreç kontrol araçlarına olan talebi artırıyor.

"2013'ten beri burada CFO olarak görev yapıyorum ve Mayıs ayı başlarında gelecek yıla dair bu düzeyde bir görünürlük hatırlamıyorum," dedi KLA'nın mali işler müdürü Bren Higgins, J.P. Morgan'ın 54. yıllık Global Teknoloji, Medya ve İletişim Konferansı'nda.

Şirket, mali üçüncü çeyrek gelirinin 3,42 milyar dolar olduğunu ve geçen yıla göre yüzde 11 arttığını bildirdi; yarı iletken süreç kontrol satışları yüzde 13 artarak 3,08 milyar dolara yükseldi. Düzeltilmiş kazançlar hisse başına 8,41 dolardan 9,40 dolara çıktı. Higgins, ikinci yarı gelirlerinin, arzın müşteri talebine yetişmesiyle birlikte ilk yarının "orta ila yüksek onlu, belki yüzde 20" üzerinde olabileceğini söyledi.

KLA'nın görünümü, yarı iletken ekipman yükseliş döngüsünün, gelişmiş mantık, yüksek bant genişlikli bellek ve karmaşık paketleme için yapay zeka altyapı talebi tarafından yönlendirilen bir ivmeye sahip olduğunu gösteriyor. Şirket, 2027 gofret üretim ekipmanı büyümesinin 2026'yı geride bırakmasını bekliyor - bu, KLA'nın 2030 hedefi olan 26 milyar dolar gelir ve hisse başına 84 dolar kazancı destekleyebilecek nadir bir çok yıllı görünürlük penceresi.

Yeşil Alan Fabrikaları Döngüyü Uzatıyor

KLA'nın 2027'ye yönelik görünürlüğü alışılmadık derecede güçlü çünkü müşteriler mevcut tesislerde kapasite eklemek yerine tamamen yeni fabrikalar - yeşil alan projeleri - inşa ediyor. Higgins, mantık, DRAM ve flash genelindeki yeni fabrika inşaatlarının siparişlere, birikmiş işlere ve teslim süreleri üzerindeki baskıya dönüştüğünü söyledi. "Herkes araçlarını daha erken istiyor," dedi ve müşterilerin daha önce kararlaştırılan teslim tarihlerini gecikmiş gösteren revize planlarla geri döndüklerini ekledi.

Harcamalar geniş tabanlı. Bellek bu yıl daha hızlı büyüyor; KLA'nın karışımının yüksek-yüzde 60 dökümhane ve mantık ile düşük-yüzde 30 bellek olması bekleniyor. İkinci yarı, DRAM'in bu dönemde mantığı potansiyel olarak geride bırakmasıyla daha yüksek bir bellek katkısı görebilir.

Gelişmiş Paketleme Milyar Dolarlık Bir İş Haline Geliyor

Gelişmiş paketleme, KLA için önemli bir büyüme itici gücü olarak ortaya çıktı. Higgins, paketleme pazarının şu anda yüzde 30'un üzerinde büyüdüğünü, bunun Ocak ayında şirketin öngördüğü yüzde 20'den yüksek olduğunu söyledi. KLA'nın kendi paketleme işi, yüksek-yüzde 50 aralığında bir büyüme oranına işaret ederek 1 milyar dolar gelire doğru ilerliyor.

Bu değişim, çiplerin üretilme biçimindeki yapısal bir değişikliği yansıtıyor. Hat genişlikleri ve boşlukları küçüldükçe ve paket entegrasyonu - özellikle yüksek performanslı bilgi işlem için - daha karmaşık hale geldikçe, gelişmiş paketleme giderek daha fazla "ön uç benzeri" denetim çözümleri gerektiriyor. Higgins, "Bir müşterinin yapmak isteyeceği son şey, bu çok değerli cihazlardan birini entegre etmek için gereken tüm entegrasyon sürecinden geçip cihazın çalışmamasıdır," dedi.

Süreç Kontrol Yoğunluğu Çip Karmaşıklığıyla Artıyor

KLA, onu saf ekipman üreticilerinden ayıran bir dinamikten faydalanıyor: süreç kontrol harcamaları sadece gofret hacmiyle değil, çip karmaşıklığıyla da artıyor. 3-nanometre ve 2-nanometre düğümlerindeki yapay zeka hızlandırıcıları ve özel silikonda yaygın olan büyük, yüksek değerli kalıplar, daha büyük verim riski yaratarak müşterileri denetim ve metrolojiye daha fazla harcamaya itiyor.

Higgins, süreç kontrol harcamalarını sigortaya benzeterek müşterilerin daha yüksek değerli ürünleri korumak için daha fazla ödemeye istekli olduğunu söyledi. Üçüncü taraf verileri, KLA'nın bu yıl süreç kontrol payında yaklaşık 80 baz puan kazandığını ve en yakın rakibinden kabaca 7,5 kat daha büyük olduğunu gösteriyor. Şirket, 2021'den bu yana yaklaşık 360 baz puanlık bir pay kazandı.

KLA, özel metroloji ve gelişmiş paketleme denetiminde Onto Innovation Inc. ve daha geniş bir yarı iletken ekipman portföyüne (biriktirme, aşındırma ve paketleme) sahip olan Applied Materials Inc. ile rekabet ediyor. ASML Holding, aşırı ultraviyole litografide baskın ancak üretim sürecinin farklı bir segmentinde faaliyet gösteriyor.

Hizmetler ve Hissedar Getirileri

KLA'nın gelirinin yüzde 80'inin sözleşme altında olduğu ve yenileme oranlarının yüzde 90'ı aştığı hizmetler işi, Mart çeyreğinde yüzde 16 büyüdü. Higgins, bu yıl hizmet büyümesinin şirketin yüzde 13 ila yüzde 15'lik uzun vadeli hedefiyle uyumlu olması gerektiğini söyledi. Bir aracın ömrü boyunca hizmet geliri artık aracın ortalama satış fiyatının yüzde 100'ünü aşıyor, çünkü araçlar 20 yıldan fazla üretimde kalıyor.

Şirket yakın zamanda 7 milyar dolarlık bir hisse geri alım yetkisinin yanı sıra yüzde 21'lik bir temettü artışı duyurdu. KLA, temettüsünü 20 yıldır her yıl artırarak bu dönemde yaklaşık yüzde 16'lık bir bileşik yıllık büyüme oranı elde etti.

KLA hisseleri, yinelenen hizmet geliri ve artan süreç kontrol yoğunluğundan kaynaklanan yapısal rüzgarlar sayesinde birçok yarı iletken ekipman benzerine kıyasla primli işlem görüyor. Şirketin 2030 hedefi, yaklaşık yüzde 12'lik bir sektör ortalamasına karşılık kabaca yüzde 15'lik yıllık gelir büyümesine işaret ediyor. Yeşil alan fabrika yatırımları beklendiği gibi gerçekleşirse, KLA'nın süreç kontrol maruziyeti, piyasanın henüz tam olarak fiyatlamadığı çok yıllı bir kazanç büyümesi sağlayabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.