Önemli Çıkarımlar:
Özel sermaye sektörünün kalıcı kaynak yaratma kışına doğrudan bir meydan okuma olarak KKR & Co., on dördüncü Kuzey Amerika fonunu yaklaşık 23 milyar dolarla kapatarak firma için bir rekor kırdı. Kuzey Amerika Fonu XIV için nihai miktar, başlangıçtaki 20 milyar dolarlık hedefi aşarak üst düzey yöneticilere yönelik güçlü yatırımcı iştahının sinyalini verdi.
Yatırım danışmanlığı firması Aksia'nın kıdemli başkan yardımcısı Charles Pender Bloomberg'e verdiği demeçte, "Kaynak yaratma ortamı şu anda oldukça zor. 20 milyar doların üzerinde kaynak yaratmak asla kolay değildir ve bunu gerçekten yapabilecek çok az sayıda yönetici var" dedi.
Yeni fon, 2022'de kapanan 19 milyar dolarlık öncülünden yaklaşık yüzde 21 daha büyük. KKR'nin önceki üç Kuzey Amerika fırsatçı fonu, son on yılda yaklaşık yüzde 23'lük bir brüt iç verim oranı sağladı. Firmanın yönetimi altındaki toplam özel sermaye varlıkları 2020'den bu yana kabaca ikiye katlanarak yaklaşık 229 milyar dolara ulaştı.
Bu başarılı kapanış, KKR'ye önemli bir sermaye veya "kuru barut" (dry powder) sağlayarak Kuzey Amerika'daki büyük ölçekli satın almalar için kapasitesini artırıyor ve sektörün en büyük firmaları ile sermaye çekmekte zorlanan daha küçük rakipler arasındaki farkı açıyor. Bu hamle, kurumsal yatırımcıların OpenAI gibi büyüyen sayıdaki yüksek değerli şirketin özel kalmayı tercih etmesinin de etkisiyle özel piyasalara sermaye tahsis etmeye devam etmesiyle bir "kaliteye kaçış"ı vurguluyor.
KKR'nin küresel özel sermaye eş başkanları, kaynak yaratma başarısını Kuzey Amerika operasyonunun son yirmi yıldaki tutarlı ve güçlü performansına bağladı. Pete Stavros, "Getiriler gerçekten güçlüydü" diyerek, firmanın doğrusal bir yatırım hızı sürdürerek 2021 ve 2022'deki piyasa zirvesi sırasında aşırı yatırım yapmaktan kaçındığını belirtti.
Bu disiplin, firmanın sermaye dağıtım kaydına da yansımış durumda. KKR, son on yılın dokuzunda yatırımcılara geri ödediği sermayenin, talep ettiği sermaye miktarını aştığını belirtti.
Rekor kıran büyüklüğe rağmen KKR, disiplinli bir konuşlandırma taahhüdünü vurguladı. Bölümün diğer eş başkanı Nate Taylor, "Bu, şimdiye kadarki en büyük KKR fonu olacak olsa da, hala yer bırakıyoruz ve yalnızca sorumlu bir şekilde yatırım yapabileceğimize inandığımız miktarda sermaye topluyoruz" dedi.
Değer yaratma stratejisinin bir parçası olarak KKR, yeni fonun kontrol yatırımlarında geniş tabanlı çalışan hisse sahipliği programını uygulamaya devam etmeyi planlıyor. Bu yaklaşım, çalışanların yıllık maaşlarının bir ila sekiz katı arasında nakit ödeme alacağı CoolIT Systems'ın Ecolab'a yakın zamanda gerçekleşen 4,75 milyar dolarlık satışında da vurgulanmıştı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
