Önemli Çıkarımlar:
KB Laminates (01888.HK) hisseleri Salı günü %9,47 yükselerek HKD61,25'e çıktı ve HKD63,35 ile rekor seviyeye ulaştı. Citi, hedef fiyatını HKD76'dan HKD80'e yükseltti ve Temmuz ortasında güçlü bir ilk yarı kâr uyarısı beklentisiyle "Al" tavsiyesini korudu.
Citi araştırma raporunda, "Şirket, kazançlarda yıllık %30'un üzerinde büyüme kaydedildiğinde, sonuç açıklamalarından yaklaşık bir ay önce tipik olarak olumlu bir kâr uyarısı yayınlar" denildi. Aracı kurum, KB Laminates'in 2026 ilk yarıda HKD3,48 milyar net kâr bildirmesini bekliyor; bu, bir önceki yıla göre %273'lük bir artış ve 2025 tam yıl net kârı olan HKD2,49 milyarı aşan bir performans anlamına geliyor.
Citi'ye göre, gelirin yıllık %74 artarak HKD16,6 milyara yükselmesi, net kâr marjının ise 2025 ilk yarıdaki %9,7'den iki katından fazla artışla %20,9'a çıkması öngörülüyor. Güçlü faaliyet kaldıracı, elektronik cam elyaf kumaşının ortalama satış fiyatının yılbaşından bu yana %60 ila %95 arasında artmasıyla desteklenirken, FR4 bakır kaplı laminat ortalama satış fiyatı 2025'te levha başına RMB110'dan mevcut durumda RMB180 ila RMB190 arasına %60'tan fazla yükseldi.
Citi, 2026 ila 2028 yılları için kazanç tahminlerini %6 ila %18 arasında yükseltti; bunun nedeni olarak, yukarı yönlü elektronik cam elyaf kumaşı fiyatlarında beklenenden güçlü enflasyonun, Haziran sonuna kadar başka bir bakır kaplı laminat zamını tetiklemesi bekleniyor. Aracı kurum, brüt marjın bir yükseliş döngüsüne girerek 2026'da %33,7, 2027'de %35,6 ve 2028'de %37,3'e ulaşmasını ve 2021'deki yaklaşık %34'lük tarihi zirveyi aşmasını öngörüyor.
Hisse senedi Salı günü %4,74 yükselişle açıldı ve 37,738 milyon adet işlem görerek HKD2,319 milyar değer yarattı. Açığa satış, Pazartesi kapanışı itibarıyla HKD546,45 milyon olup, işlem hacminin %11,34'ünü oluşturuyordu.
Kazanç ivmesi, KB Laminates'in bakır kaplı laminat fiyatlama döngüsünün tam avantajını yakaladığını gösteriyor; 2026 ilk yarı kârı tek başına önceki tam yılı aşmaya hazırlanıyor. Yatırımcılar, Temmuz ortasındaki resmi kâr uyarısını ve ardından ürün segmentleri bazında güncellenmiş marj rehberliği için ara dönem sonuçlarını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
