Key Takeaways
JPMorgan Chase & Co.'nun piyasa istihbarat ekibi, jeopolitik gerilimlerin azalmasıyla S&P 500 Endeksi'nin 7000 puanı aşacağını öngörerek hisse senetlerinde "taktiksel boğa" duruşuna geçti.
Piyasa istihbarat birimi başkanı Andrew Tyler bir notta, S&P 500'ün 7000'e ulaşmasının "elle tutulur hissedildiğini" belirtti. Bu çağrı, ekibin piyasadaki geri çekilmeyi doğru tahmin eden üç haftalık taktiksel ayı görüşünü sonlandırarak 25 Mart'ta nötr konuma geçmesinden sadece birkaç hafta sonra geldi.
Öngörü iki temel varsayıma dayanıyor: İran tarafından Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve iki hafta içinde ateşkes anlaşmasının başarıyla yenilenmesi. Ancak Tyler, her iki tarafın da tekrarlanan ihlalleri göz önüne alındığında bunun "cömert bir varsayım" olduğunu kaydetti. Karşıt bir görüş olarak Goldman Sachs'ın Delta One masası, yükselişin teknik bir tepki olduğunu öne sürdü ve müşterilerine güçlenen piyasada satış yapmalarını tavsiye etti.
Bankaya göre, düzelen piyasa duyarlılığı, teknoloji hisselerinin değerlemelerindeki son geri çekilme ve kurumsal fonlar ile CTA fonları arasındaki aşırı düşüş yönlü pozisyonlanma, endeksi daha yukarı taşımak için bir "üçlü tehdit" oluşturuyor.
JPMorgan'ın senaryosu altında, tahvil getirilerinin düşmesi, petrol fiyatlarının keskin bir şekilde gerilemesi ve ABD dolarının zayıflaması bekleniyor; bu da geniş tabanlı bir hisse senedi rallisi için uygun bir ortam sağlayacaktır. Kurum, kazanımlara küçük ölçekli hisselerin liderlik etmesini, ardından Nasdaq 100 ve S&P 500'ün gelmesini bekliyor.
Hisse senetleri içinde işlem masası, teknoloji ve döngüsel hisseleri öneriyor ve "Muhteşem Yedili" (Magnificent Seven) ile yarı iletken hisseleri için "patlayıcı yukarı yönlü" potansiyeli vurguluyor. Başta konut inşaatçıları ve perakendeciler olmak üzere tüketici odaklı (discretionary) hisseler de tercih ediliyor. Enerji hisseleri ise ana açığa satış (short) önerisi olarak sunuluyor.
Kurumsal yatırımcı kötümserliği geçen yılın Nisan ayından bu yana görülen seviyelerde, bu da bir toparlanma için teknik destek sağlıyor. Bankadan alınan veriler, hedge fon net kaldıracının 12 aylık zirvesinden 25 yüzde puan düştüğünü gösteriyor; bu, kayıtlardaki en büyük düşüşlerden biridir.
Tarihsel olarak, bankanın Taktiksel Pozisyonlanma Monitörü (TPM) dört haftalık değişimde -2,5 standart sapma veya daha düşük gördüğünde, S&P 500'ün takip eden dört haftadaki ortalama getirisi +yüzde 4,1 olmuştur. Metrik, toparlanmadan önce 20 Mart'ta -2,9z'ye gerilemişti.
Boğa görünümü, güçlü bir ilk çeyrek kazanç sezonu beklentileriyle de destekleniyor. JPMorgan, S&P 500 firmalarının yüzde 9,7'lik gelir artışıyla yıllık bazda yüzde 13,0 kazanç büyümesi rapor edeceğini tahmin ediyor.
Bu tahmin, yatırımcılar için net bir yol haritası sunarak enerjiden teknoloji ve döngüsel hisselere potansiyel bir rotasyona işaret ediyor. İzlenmesi gereken ana katalizör, çağrının arkasındaki temel jeopolitik varsayımları doğrulayacak olan ateşkes yenilemesi için iki haftalık son mühlet olmaya devam ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
