Key Takeaways
JPMorgan Chase & Co., yapay zeka yatırımları ve reklam büyümesinin meyvelerini vermeye başlamasıyla Bilibili Inc. (BILI.US) şirketinin faaliyet karının 2026 yılında yüzde 23 oranında artacağını öngörerek "Ağırlık Artır" notunu yineledi.
JPMorgan analistleri yayınladıkları bir notta, Hong Kong'da kote hisseler için 270 HKD ve ABD'de kote menkul kıymetler için 35 USD hedef fiyatı koruyarak, "Mevcut değerleme cazip ve yatırımcılara hisse biriktirmeleri tavsiye ediliyor" dedi. Banka, büyük hissedarların potansiyel pay azaltımlarına ilişkin piyasa endişelerinin "aşırı" olduğuna inanıyor.
Banka, Bilibili'nin reklam gelirinin 2026'da yüzde 27'ye kadar büyüyeceğini ve bunun 2027'ye kadar genel faaliyet karı büyümesini yüzde 48'e çıkarmaya yardımcı olacağını tahmin ediyor. JPMorgan 2026 oyun geliri tahminini yüzde altı düşürürken, 2027 tahminini yüzde dört artırarak şirketin uzun vadeli oyun boru hattına olan güvenini ortaya koydu.
JPMorgan'ın iyimser görünümü, hissenin son dönemdeki performansıyla tezat oluşturuyor. Bilibili'nin ABD hisseleri son bir ayda yüzde 22,6 ve yılbaşından bugüne yüzde 34,7 değer kaybederek yakın zamanda 17,23 ABD Doları seviyesinden kapandı. Kurumun 35 USD'lik hedef fiyatı, mevcut fiyattan önemli bir yükseliş potansiyeli barındırıyor.
JPMorgan'ın olumlu duruşu gelecekteki karlılığa dayanıyor ancak diğer metrikler karışık bir tablo sunuyor. Hisse şu anda 34,5x fiyat-kazanç (F/K) oranıyla işlem görüyor ki bu, interaktif medya sektörü ortalaması olan 12,3x'in oldukça üzerindedir. Bu durum, mevcut kazançlara dayalı primli bir değerlemeye işaret ediyor.
Bununla birlikte, Simply Wall St'den gelen bir indirgenmiş nakit akışı (DCF) analizi, hisse başına 31,70 ABD Doları tutarında bir içsel değer öngörüyor; bu da hissenin gelecekteki nakit akışı tahminlerine göre yüzde 45'ten fazla değerinin altında olabileceğini gösteriyor. Bu durum, JPMorgan'ın şirketin uzun vadeli büyümesinin henüz fiyata yansımadığı yönündeki görüşüyle daha yakından örtüşüyor.
JPMorgan'ın tezinin temel bir parçası Bilibili'nin yapay zekaya yaptığı yatırımdır. Banka, bu harcamanın kullanıcı edinme maliyetlerinin bir kısmının yerini alarak ve şirketin genel gider yapısını iyileştirerek yüksek bir geri dönüş oranı sunduğuna inanıyor. Rapora göre, bu yatırımın 2026'daki kar üzerindeki net etkisinin 500 milyon RMB'den az olması bekleniyor.
Olumlu analist notu, son zamanlarda hisse üzerinde baskı oluşturan negatif hissiyatın dengelenmesine yardımcı olabilir. Yatırımcılar için rapor, odak noktasını reklamlar ve oyun bölümündeki toparlanmanın itici gücüyle Bilibili'nin 2026 ve 2027 büyüme yörüngesine kaydırıyor. Bir sonraki temel katalizör, yatırımcıların JPMorgan tarafından öngörülen marj iyileşmelerinin ve reklam gücünün teyidini arayacakları şirketin yaklaşan kazanç raporu olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
