JPMorgan, yeni ODI kurallarının ardından hisseleri %8 ve %10 değer kaybeden HSBC ve Standard Chartered için 'Aşırı Ağırlık' tavsiyesini yineledi. Broker, MCV varlık yönetimi işinin grup kazançlarının yalnızca %3 ila %8'ini oluşturduğunu tahmin ederek etkinin kontrol edilebilir olduğunu belirtti.
HSBC Holdings ve Standard Chartered hisseleri, 1 Haziran'da yürürlüğe giren yeni offshore yatırım kurallarının ardından %8 ve %10 oranında değer kaybetti, JPMorgan bildirdi.
"Anakara yatırımcıları geri çekilme karşısında şaşkınlıklarını ifade etti ve düzenleyici risklere ilişkin daha iyimser bir görüş sergileyerek yeni kuralların etkisinin kontrol edilebilir olması gerektiğine inandı," dedi JPMorgan, Şanghay'daki müşteri toplantılarının ardından yayımladığı bir raporda.
2025 mali yılında, Hong Kong varlık yönetimi HSBC için grup gelirinin %7,6'sını, StanChart için ise %6,6'sını oluşturdu. Bu gelirin %20 ila %40'ının Anakara Çinli Ziyaretçi (MCV) işinden geldiği varsayıldığında, MCV'nin HSBC'nin grup kazançlarının yaklaşık %3 ila %6'sını ve StanChart'ın %4 ila %8'ini oluşturacağı tahmin edildi, broker değerlendirmesinde bulundu.
Satış dalgası, yatırımcıların yeni ODI kurallarının her iki bankanın Asya varlık yönetimi işlerinin temel itici gücü olan MCV ile ilgili varlık ürünlerinin büyümesini engelleyeceği endişesini yansıtıyor olabilir. JPMorgan, her iki hisse için de 'Aşırı Ağırlık' tavsiyesini yineleyerek HSBC için 182 HK$, StanChart için 275 HK$ hedef fiyat belirledi; bu da sırasıyla yaklaşık %35 ve %45 yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor.
1 Haziran'da duyurulan yeni kurallar, Çinli yerleşiklerin offshore doğrudan yatırımına ilişkin gereklilikleri sıkılaştırdı. HSBC 10 Haziran'da %1,4 düşüşle yaklaşık 135 HK$ seviyesine gerilerken, StanChart %2,3 düşüşle yaklaşık 189 HK$'a gerileyerek Hang Seng Endeksi'ne kıyasla sırasıyla 4 ve 6 puan daha kötü performans gösterdi.
Düzeltme, temel değerlerin gerektirdiğinden daha keskin oldu ve JPMorgan, tahmini MCV kazanç maruziyetinin sınırlı olduğunu belirtti. Brokerın değerlendirmesi, piyasanın ilk tepkisinin aksine, iki bankanın varlık yönetimi franchise'ları üzerinde daha şiddetli bir etki fiyatlamıştı.
Tavsiyenin yinelenmesi, JPMorgan'ın satış dalgasını gerçek kazanç riskine kıyasla aşırı bulduğunu gösteriyor. Yatırımcılar, Pekin'den gelecek herhangi bir ek düzenleyici açıklama ve bankaların ara dönem sonuçlarında MCV iş eğilimlerine dair somut kanıtlar bekleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
