JP Morgan, yeni AI jeton planlarının başlatılmasının ardından sektörü yapay zekadan para kazanmanın birincil yararlanıcısı olarak görerek Çin'in üç büyük devlete ait telekom operatörüne 'Endeks Üstü Getiri' notu verdi.
Banka, araştırma raporuna göre, AI'dan para kazanma ve iyileşen rekabetin, kullanıcı başına ortalama gelirin (ARPU) 2026'dan itibaren yeniden artmasını ve kazanç büyümesinin 2027'den itibaren toparlanmasını sağlayacağına inanıyor.
JP Morgan, bu üç şirket arasında China Mobile'ı en iyi H-hissesi seçimi olarak adlandırdı ancak China Telecom'u AI jeton teması için en iyi vekil olarak tanımladı. Banka, China Telecom'un bulut işinin 2025 yılında hizmet gelirinin yüzde 25'ini oluşturacağını tahmin ederken, bu oran China Mobile için yüzde 12 ve China Unicom için yüzde 21 seviyesinde.
Bu yükseliş beklentisi, telekom şirketlerinin bant genişliği sağlayıcılarından AI hizmet komisyoncularına başarılı bir şekilde dönüştüğüne dair yatırımcı iyimserliğini yansıtıyor. Bu hamle, 18 Mayıs'ta her üç şirketin H-hissesi fiyatlarını yükselterek, yapay zeka üzerindeki 'geleneksel' bir yatırım aracı olarak statülerini sağlamlaştırdı.
Yeni hizmetler, AI hesaplamasını etkili bir şekilde bir kamu hizmetine dönüştürüyor. China Telecom, AI modelleri tarafından işlenen küçük veri birimleri olan 10 milyon jeton için 9,9 yuan'dan ($1,37) başlayan aylık AI kullanım paketleri sunmaya başladı. China Mobile, Şanghay'da benzer bir evrensel jeton hizmeti başlattı.
Stratejik değişim, Çin'deki AI talebinin patladığı bir dönemde gerçekleşiyor. Ulusal Veri İdaresi'ne göre, AI jetonlarının günlük tüketimi Mart ayı itibarıyla 140 trilyonu aşarak 2024 başından bu yana 1.000 kattan fazla artış gösterdi.
Fiyat konusunda rekabet eden girişimlerin aksine, devlete ait operatörler, entegre AI ekosistemleri oluşturmak için ülke çapındaki altyapılarını ve bulut ağlarını kullanıyor. China Mobile'ın 'MoMA' platformu, DeepSeek ve Zhipu AI'dan olanlar da dahil olmak üzere 300'den fazla ana akım AI modelini bir araya getirerek kullanıcı isteklerini en verimli modele yönlendiriyor.
Yeni derecelendirmeler, telekom hisselerinin istikrarlı kamu hizmetlerinden AI odaklı büyüme yatırımlarına temel bir yeniden yapılandırmasının sinyalini veriyor. Yatırımcılar şimdi, yeni jeton planlarının 2026'nın ikinci yarısına kadar ARPU ve marj büyümesine nasıl yansıdığını görmek için çeyrek sonuçlarını izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
