Japonya'nın Ticaret Fazlası, Hürmüz Krizinden Kaynaklanan 100 Dolarlık Petrol Riskini Maskeliyor

Japonya'nın Mart ayı ticaret rakamları şaşırtıcı bir direnç gösterdi, ancak veriler, küresel petrol fiyatlarını varil başına 100 dolara yaklaştıran ve ülkenin toparlanmasını durdurabilecek bir enflasyon dalgasını tetikleme tehdidi taşıyan Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasından kaynaklanan artan ekonomik riski yansıtmıyor.

Norinchukin Araştırma Enstitüsü ekonomisti Takeshi Minami, "[Japon] hükümeti ham petrol rezervlerini serbest bırakmaya başlamış ve Hürmüz Boğazı'na dayanmayan alternatif tedarik yolları sağladığını iddia etse de, uzun süreli bir abluka muhtemelen gözle görülür bir ekonomik daralmaya yol açacaktır" dedi.

Etki, enerji piyasalarında şimdiden fiyatlanmaya başladı. Haziran teslimatlı Brent ham petrol vadeli işlemleri Salı günü varil başına 95,36 dolar civarında işlem görürken, Batı Teksas Intermediate 89,40 dolarda seyretti. Fiyatlar, kilit nakliye rotasının kısa süreliğine yeniden açılmasının ardından tekrar kapanmasıyla hafta başında yükselmişti. Uluslararası Enerji Ajansı, durumu 1970'lerin petrol şoklarını aşan, kayıtlardaki en büyük arz kesintisi olarak nitelendirdi.

Bu çıkmaz, Japonya'nın ithalata bağımlı ekonomisini istikrarsız bir konuma getiriyor. Citi analistlerinin en kötü durum senaryosuna göre, devam eden bir kesinti petrol fiyatlarının 130 dolar civarında seyretmesine neden olabilir; bu da enflasyonu körükleyerek Japonya Merkez Bankası'nın Salı günkü toplantısındaki bir sonraki politika hamlesini karmaşıklaştırabilir. Merkez bankasının, jeopolitik sonuçları değerlendirirken politika faizini %0,75'te sabit tutması bekleniyor.

Arz Darboğazı Çok Az Alternatif Sunuyor

Citi'ye göre Hürmüz Boğazı, her gün yaklaşık 13 milyon varil ham petrol ve petrol ürününün geçtiği küresel ekonomi için kritik bir damardır. Boğazı baypas eden mevcut boru hatları sadece sınırlı bir rahatlama sunuyor. Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattı günlük 7 milyon varil (bpd) kapasiteye sahipken, BAE'nin Habshan-Fujairah boru hattı 1,8 milyon bpd'ye kadar taşıyabiliyor. Birlikte, kapasiteleri Hürmüz'den gelen akışın yerini almaya yetmiyor ve Irak'tan Türkiye'ye uzanan Kerkük-Ceyhan rotası gibi diğer bölgesel boru hatları sadece küçük hacimler ekliyor.

Kısa vadeli bir çözüm bile kalıcı etkilere sahip olacaktır. Citi, boğazın yeniden açıldığı en iyi senaryoda bile, küresel ham petrol stoklarının Haziran sonuna kadar yaklaşık 900 milyon varil azalarak sekiz yılın en düşük seviyesine ineceğini tahmin ediyor. Bir ay daha sürecek bir kesinti, toplam kayıpları 1,3 milyar varile çıkarabilir ve petrolü 110 dolara gönderebilir.

Japonya İçin Ekonomik Ters Rüzgarlar Artıyor

Petrolünün büyük çoğunluğu için Orta Doğu'ya bağımlı olan Japonya için kriz çok yönlü bir tehdit oluşturuyor. En acil etki ithalat faturası üzerindedir. Mart verileri ihracatın %11,7 ve ithalatın %10,9 arttığını gösterse de, bu rakamlar çatışmanın tam etkisinden öncesine aittir.

Yüksek enerji maliyetlerinin kurumsal kârları sıkıştırması ve tüketici duyarlılığını azaltması bekleniyor. Enflasyon şoku, güvenli liman talebinin ABD dolarını desteklemesiyle zayıflayan yen tarafından daha da ağırlaştırılıyor. Bu dinamik, Japonya Merkez Bankası'nı zor bir duruma sokarak, kırılgan bir ekonomiyi destekleme ihtiyacı ile hızlanan enflasyon riski arasında denge kurmaya zorluyor. Ekonomistler, enerji kıtlığının sonuçlarının Nisan ayı verilerinde daha belirgin hale gelmesini ve muhtemelen ekonomik daralmanın başlangıcını ortaya koymasını bekliyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.