(P1) Bitcoin madencisi Iren Ltd., veri merkezi endüstrisini engelleyen en büyük darboğazı aşmak için 2,75 gigavatlık güç altyapısı üzerindeki kontrolünü kullanarak yapay zekaya (AI) stratejik bir geçiş yapıyor.
(P2) Yakın tarihli bir Cryptopolitan raporu, "IREN, Bitcoin madenciliği alanındaki en büyük güç erişimi sahiplerinden biridir" dedi ve ABD merkezli veri merkezlerinin güvenilir enerji arzı için yarıştığı bir dönemde bu altyapının "önemli bir avantaj" olduğunu ekledi.
(P3) Şirketin portföyü, bu ay faaliyete geçmesi beklenen Teksas, Sweetwater'daki 1,4 GW'lık bir tesisi ve Teksas kampüslerinde imzalanan toplam 2,75 GW'lık kapasiteyi içeriyor. Bu genişleme oldukça iddialı; Seeking Alpha'nın analizine göre 150.000 adede kadar GPU alımını finanse etmek için yapılacak 6 milyar dolarlık potansiyel hisse ihracı, mevcut hissedarları %37,5 oranında seyreltebilir.
(P4) Bu hamle, IREN'i ABD'deki yeni elektrik talebinin %50'sine kadarını yönlendiren ve rakipler için önemli gecikmelere neden olan yapay zekanın yoğun enerji ihtiyaçlarından yararlanacak şekilde konumlandırıyor. Başarı, IREN'i bir Bitcoin fiyat vekili olmaktan çıkarıp yapay zeka altyapısında kilit bir oyuncuya dönüştürebilir, ancak aynı zamanda firmayı önemli bir uygulama riskine de maruz bırakıyor.
Güç Hamlesi
Yeni yapay zeka veri merkezleri inşa etmenin önündeki temel zorluk artık GPU'ları güvence altına almak değil, onları çalıştıracak gücü güvence altına almaktır. Raporlar, trafo merkezlerine erişimin ve enerji sözleşmelerinin o kadar büyük darboğazlarla karşı karşıya olduğunu gösteriyor ki, yapay zeka veri merkezi yatırımlarının %50'ye yakını erteleniyor veya iptal ediliyor.
IREN’in bir Bitcoin madencisi olarak geçmişi, ona çok önemli bir avantaj sağladı. Şirket, büyük ölçekli güç anlaşmalarını güvence altına almak için gereken çok yıllık süreci önceden tamamlayarak kendi arazisine ve trafo merkezlerine sahip oldu. Tek başına 1,4 GW kapasiteli Sweetwater tesisi, yeni girenlerin güvence altına almakta zorlanacağı devasa bir enerji miktarını temsil ediyor.
Yeni Bir Rekabet Ortamı
Bu strateji IREN'i sadece Marathon (MARA) ve CleanSpark (CLSK) gibi diğer Bitcoin madencileriyle değil, farklı bir altyapı sağlayıcı sınıfıyla rekabet ettiği yeni bir arenaya itiyor. Pazara Amazon Web Services, Microsoft Azure ve Google Cloud gibi hiper ölçekleyiciler hakim. Ancak, tamamen yapay zekaya odaklanan CoreWeave ve Nebius gibi yeni bir "neocloud" sağlayıcı nişi ortaya çıkıyor.
IREN'in benzersiz avantajı, önceden var olan güç altyapısıdır. Nebius gibi rakipler şaşırtıcı gelir artışı projeksiyonları (%2026'da %524) açıklarken, hala IREN'in halihazırda çözdüğü enerji kısıtlamalarıyla karşı karşıyalar. Bir Seeking Alpha raporu, geçişin Microsoft ile yapılan 9,7 milyar dolarlık, beş yıllık devasa bir bulut sözleşmesiyle desteklendiğini ve bunun IREN'i neredeyse bir gecede büyük bir operatör haline getirebileceğini öne sürüyor.
Yüksek Risk, Yüksek Ödül
Yatırımcılar, muazzam potansiyeli önemli risklere karşı tartıyor. Hissede şu anda %18,42 gibi yüksek bir açığa satış oranı bulunuyor; yatırımcılar firmanın geçişine ve daha geniş Bitcoin madenciliği sektörüne karşı bahis oynuyor.
Ayrıca, GPU filosunu finanse etmek için önerilen 6 milyar dolarlık hisse ihracı, mevcut hissedarlar için büyük bir potansiyel seyrelme anlamına geliyor. Bu, iddialı genişleme planı için borçsuz bir finansman yolu sağlasa da, şirketin stratejisini kusursuz bir şekilde yürütmesi üzerinde muazzam bir baskı oluşturuyor. 124'ün üzerindeki ileriye dönük F/K oranıyla piyasa, gelecekteki önemli büyümeyi zaten fiyatlamış durumda ve herhangi bir aksaklık ağır bir şekilde cezalandırılabilir. Bu geçişin başarısı, IREN'in değerlemesini kripto para piyasalarının oynaklığı yerine yapay zeka büyümesine dayanarak yeniden tanımlayıp tanımlayamayacağını belirleyecektir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
