İran'daki savaş, hanehalkı harcamaları şaşırtıcı derecede dirençli kalmaya devam etse de, yedinci haftasına girerken yüksek enerji maliyetleri ve artan belirsizlik yoluyla ABD ekonomisini aşağı çekmeye başlıyor.
Truist Advisory Services ABD ekonomisi başkanı Mike Skordeles, "Büyümenin bir kısmını oyup çıkaracak ama bunu atlatacağız. Asıl mesele belirsizlik," dedi.
Çatışmanın birincil etkisi fiyatlar üzerinde oldu; AAA verilerine göre ulusal ortalama benzin fiyatı galon başına 4,10 dolara ulaştı. Mart ayı tüketici fiyat endeksi %0,9 artarak yıllık enflasyon oranını %3,3'e çıkardı. Yine de, ABD göstergesi olan Batı Teksas tipi (WTI) ham petrolü Çarşamba günü varil başına 91 dolar civarında işlem gördü; bu rakam, Nisan başında görülen 115 dolarlık zirvenin altında ve bir ekonomistin daha ciddi talep yıkımı için tetikleyici olarak işaretlediği 125 dolar seviyesinin oldukça gerisinde.
Savaşın yansımaları, son iki çeyrekte görülen kırılgan büyümeyi tehdit ediyor ve Federal Rezerv'in para politikası konusundaki yolunu karmaşıklaştırıyor. Goldman Sachs ekonomistlerinin bir notuna göre, merkez bankası şu anda "bekle ve gör modunda" ve bu yıl Eylül ve Aralık aylarında olmak üzere sadece iki faiz indirimi öngörüyor. Bu zaman çizelgesi, en az 2027 ortasına kadar indirim olmayacağına işaret eden mevcut piyasa fiyatlamasından daha agresif bir konumda.
Büyüme Tahminleri Kırpıldı
Ekonomistler ABD ekonomisine yönelik beklentilerini düşürüyor olsa da çoğu henüz tam teşekküllü bir resesyon görmüyor. Goldman Sachs kısa süre önce tam yıl GSYH tahminini yarım puan düşürerek %2'ye indirdi. Yatırım bankası ayrıca, zayıf aktivitenin yıl sonuna kadar işsizlik oranını Mart seviyesine göre 0,3 puanlık bir artışla %4,6'ya taşıyacağını öngördü. Atlanta Fed’in GDPNow modeli, ilk çeyrek büyümesinin toplamda sadece %1,3 olacağını tahmin ediyor.
Olumsuz gelişmelere rağmen, ABD'li tüketiciler harcamaya devam ediyor. Bank of America, kredi ve banka kartı harcamalarının Mart ayında benzin istasyonlarındaki %16,5'lik sıçramanın etkisiyle %4,3 arttığını bildirdi. Bu direnç, Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksinin 1970'lerin stagflasyonundan, 2008 finansal krizinden veya Covid pandemisinden daha kötü bir seviyede, rekor düşük bir değer kaydetmesine rağmen sürüyor.
JPMorgan Asset Management küresel baş stratejisti David Kelly bir notunda, "Tüketici güvenindeki düşüş hiçbir zaman gerçek tüketici davranışının güvenilir bir göstergesi olmamıştır ve reel tüketici harcamalarının yavaş da olsa büyümeye devam etmesini bekliyoruz," dedi.
Küresel Baskılar Artıyor
Çatışma aynı zamanda küresel lojistik üzerinde yankılanıyor; New York Fed’in Küresel Tedarik Zinciri Baskı Endeksi Mart ayında Ocak 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ABD bir dereceye kadar korunmuş olsa da diğer bölgeler daha savunmasız durumda.
Skordeles, "Enerji nedeniyle bir fiyat şoku hissediyoruz ancak asıl bir arz şoku değil. Asıl darbeyi büyük enerji kullanıcısı olan Asya alıyor," şeklinde konuştu.
ABD için temel değişken, savaşın süresi olmaya devam ediyor. RSM baş ekonomisti Joseph Brusuelas, WTI petrolü için 125 dolar seviyesini "talep yıkımının hızlanmaya ve yayılmaya başladığı nokta" olarak tanımladı. Mevcut ateşkesin başarısız olması durumunda, ABD ekonomisinin yolu önemli ölçüde daha zorlu hale gelebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
