Önemli Çıkarımlar:
İran'daki sekiz haftalık savaşın ekonomik yansımaları, sürekli yüksek enerji maliyetleri ve tedarik zinciri kesintilerinin kimyasaldan havacılığa kadar pek çok sektörde üretimi sekteye uğratmaya başlamasıyla fiyat artışlarından üretim kesintilerine kayıyor. Brent petrol vadeli işlemlerinin varil başına 99 doların üzerinde işlem görmesiyle, daha önce yüksek maliyetleri yansıtan şirketler, artık operasyonları azaltmanın tek geçerli seçenek haline geldiği kadar ciddi marj baskılarıyla karşı karşıya.
Alcoa CEO'su William Oplinger, şirketin son kazanç çağrısında, "Mevcut ortam, küresel rafineriler genelinde marj baskısını artıran Orta Doğu çatışmasıyla zorlu olmaya devam ediyor" dedi. "Orta Doğu'daki yapısal bağımlılıklar, oradaki aksamanın yerel kalmadığı anlamına geliyor. Alüminyum değer zinciri boyunca hızla hareket ediyor, arzı sıkılaştırıyor, maliyet oynaklığını artırıyor ve riski bölgenin çok ötesine taşıyor."
Piyasanın tepkisi hızlı ve affetmez oldu. Alüminyum üreticisi Alcoa'nın (AA) hisseleri, çatışmanın yaklaşık 2 milyon tonluk rafineri kapasitesini devre dışı bıraktığını detaylandırmasının ardından yüzde 8'e yakın düştü. Bu arada, Hürmüz Boğazı'ndaki konteyner gemilerine yönelik saldırı haberleri üzerine Çarşamba günü petrol fiyatları yeniden yükseldi; Brent petrol yüzde 0,7 artışla 99,21 dolara, Batı Teksas Intermediate ise 90,26 dolara çıktı. Baskı, çelik üreticisi Cleveland-Cliffs (CLF) ve GE Aerospace'in (GE) enerji maliyetlerini bir engel olarak göstermesiyle endüstriyel ve ulaşım sektörlerinde de hissedildi.
Üretim kesintileri, çatışmanın ekonomik etkisinin yeni ve daha tehlikeli bir aşamasına işaret ediyor. İlk haftalarda şirketler polyester giysilerden plastik oyuncaklara kadar her şeye zam yaparken, sürekli yüksek girdi maliyetlerini absorbe edememe durumu artık arz kıtlığı yaratma ve enflasyonu daha da körükleme tehdidi taşıyor. Bu durum, 1973 petrol krizinde görülen bir modeli takip ediyor; burada ilk fiyat şokunu, üreticilerin enerji odaklı maliyet sıkışmasına yanıt olarak üretimi kısmasıyla uzun bir endüstriyel daralma ve stagflasyon dönemi izlemişti.
Petrol türevleri 6.000'den fazla ürün için kritik bir girdidir ve çatışmanın küresel petrol arzının yüzde 20'si için bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'ndaki aksaması geniş çaplı sonuçlar doğuruyor. Alcoa, Orta Doğu'nun alümina için kritik bir bölge olduğunu ve çatışmanın tedarik zincirlerini doğrudan etkilediğini belirtti. Alüminyum içecek kutularındaki küresel daralma nedeniyle Hindistan'da Diet Coke gibi ürünlerin kıtlığına dair raporlarla birlikte, etki tüketiciler için somut hale geliyor.
Havacılık sektörü de bu baskıyı hissediyor. Büyük bir jet motoru üreticisi olan GE Aerospace, son kazanç raporunda jeopolitik gerilimleri ve artan jet yakıtı fiyatlarını büyüme için potansiyel engeller olarak gösterdi ve bu da hisselerinde yüzde 6'lık bir düşüşe neden oldu. United Airlines da artan yakıt maliyetlerini bir zorluk olarak vurguladı. Amerika Ayakkabı Distribütörleri ve Perakendecileri Derneği, sürekli yüksek petrol fiyatlarının sonbahara kadar tüketiciler için ayakkabı fiyatlarında yüzde 1,5 ila yüzde 3'lük bir artışa yol açabileceğini tahmin etti.
Endüstriyel şirketler benzer bir sıkışmayla karşı karşıya. Cleveland-Cliffs, ilk çeyrekte enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle kârlılıkta 80 milyon dolarlık bir olumsuz etki bildirdi. Birçok üretici için malzeme ve enerji, üretim maliyetlerinin önemli bir kısmını oluşturmaktadır. Danışmanlık firması Kearney'e göre, basit bir gömlek üretme maliyetinin yüzde 30'una kadarını malzemeler oluşturabilir ve bu maliyet şu an artıyor. Bir hazır giyim sektörü yöneticisi, savaşın başlamasından bu yana polyester malzemelerin kilogram fiyatının 90 sentten 1,33 dolara çıktığını tahmin etti.
Çatışma net bir çözüm olmadan devam ederken, şirketler maliyetleri absorbe etmekten ve marjları sıkıştırmaktan, üretimi kısmaya ve tüketiciler için fiyatları artırmaya kadar zor kararlar almaya zorlanıyor. Aksaklıklar ne kadar uzun sürerse, daha fazla sektör faaliyetlerini azaltmak zorunda kaldıkça daha geniş bir ekonomik yavaşlama riski de o kadar artacaktır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
