İran Savaşı 1. Çeyrek Kazanç Sezonuna Büyük Bir Risk Ekliyor

İran'daki savaş, şirketleri birinci çeyrek kazançlarına daha yüksek enflasyon ve faiz oranı tahminlerini dahil etmeye zorluyor; bu da temkinli yönetici yorumları ile çatışma öncesi seviyelerine geri dönen hisse senedi piyasası arasında bir kopukluk yaratıyor.

AGNC Investment Corp. CEO'su Peter Federico, şirketin 21 Nisan'daki kazanç toplantısında, "İran'daki savaşla bağlantılı belirsizlik ve Orta Doğu'da daha geniş kapsamlı bir çatışma potansiyeli, faiz oranı oynaklığının artmasına, yatırımcı duyarlılığının negatife dönmesine ve kurum MBS spreadlerinin önemli ölçüde genişlemesine neden oldu" dedi.

Çatışmanın etkisi birinci çeyrekte tüm varlık sınıflarına yayıldı. AGNC'ye göre, kurum ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) spreadleri 15 ila 20 baz puan genişlerken, küresel petrol göstergesi Brent ham petrolü geri çekilmeden önce varil başına 100 doların üzerine çıktı. Buna rağmen, Reuters analizine göre Wall Street hisseleri, 27 Şubat'taki savaş öncesi seviyelerine dönmek için yaklaşık %10'luk bir turu tamamladı ve MSCI Tüm Ülkeler Dünya Endeksi rekor seviyesinin sadece %1 altında kaldı.

Yatırımcılar için temel risk, uzayan bir çatışmanın piyasanın toparlanmasını rayından çıkarabilmesi, kurumsal marjlar üzerinde baskı oluşturabilmesi ve Federal Rezerv'i faiz oranları konusundaki şahin duruşunu sürdürmeye zorlayabilmesidir. Piyasalar hızlı bir çözümü fiyatlarken, yönetici rehberliği, tedarik zinciri kesintilerinden daha yüksek enerji maliyetlerine kadar ekonomik sonuçların henüz yeni hissedilmeye başlandığını gösteriyor.

Avrupa Firmaları Ön Saflarda

Savaş, havayollarından perakendecilere kadar Avrupa firmaları için görünümü gölgeliyor. İngiltere'nin en büyük gıda perakendecisi Tesco, çatışmaya ilişkin belirsizliğin kârları vurabileceğini söylerken, Fransız içki grubu Pernod Ricard turizmdeki düşüşün satışlara zarar vereceği konusunda uyardı. Kıtanın gösterge STOXX 600 endeksi dalgalı seyretti ve Amundi tarafından yapılan bir analize göre, Avrupa'nın dev şirketlerinin Orta Doğu'ya doğrudan maruziyeti düşük tek haneli rakamlarda olsa da, asıl tehlike daha düşük ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyonda yatıyor.

EasyJet, yakıt maliyetlerini gerekçe göstererek daha büyük bir ilk yarı zararı konusunda uyardı ve çikolata üreticisi Barry Callebaut, savaşla bağlantılı tedarik zinciri kesintileri nedeniyle kâr tahminini düşürdü. Piyasanın tepkisi, 2022'deki Ukrayna savaşının başlamasından sonra görülen oynaklığı yansıtıyor, ancak analistler Hürmüz Boğazı üzerinden küresel enerji arzına yönelik doğrudan riskin bu kez daha akut bir tehdit oluşturduğunu belirtiyor.

İki Sektörün Hikayesi

Çatışma, sektörler arasında net bir performans ayrışması yaratıyor. Enerji şirketleri yüksek ham petrol fiyatlarından beklenmedik bir kâr elde ediyor; LSEG I/B/E/S verilerine göre Avrupalı devlerin geçen yıla göre yüzde 24 daha yüksek birinci çeyrek kârı açıklaması bekleniyor. TotalEnergies, üretiminin yüzde 15'ini durdurmasına rağmen yüksek enerji fiyatlarından kaynaklanan artışa atıfta bulundu.

Aksine, tüketiciye yönelik şirketler bir yavaşlamaya hazırlanıyor. Lüks devleri LVMH ve Hermes, savaşın Orta Doğu'daki harcamaları olumsuz etkilemesi nedeniyle birinci çeyrek satışlarının darbe aldığını belirtti. Tüketiciler üzerindeki baskı, Kanada İstatistik Kurumu'na göre, benzin fiyatlarındaki rekor %21,2'lik aylık artışın etkisiyle Mart ayında Kanada enflasyonunun %2,4'e fırladığı Kuzey Amerika'da da hissediliyor. Bu küresel enflasyon baskısı, beklenen faiz indirimlerini ertelemek zorunda kalabilecek merkez bankaları için önlerindeki yolu karmaşıklaştırıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.