Kurumlar artık bitcoin arzının %18,5'ini elinde tutuyor, kurumsal hazineler büyüyor

Veriler 29 Mayıs'ta gösterdi ki, kurumsal kuruluşlar artık var olacak tüm Bitcoin'lerin %18,5'ini elinde tutuyor; halka açık şirketler ve fon yöneticileri, varlığın sahiplik yapısını yeniden şekillendiren bir hızla arzı emmeye devam ediyor.

Bu dönüm noktası, kurumsal hazinelerin öncülük ettiği sürekli bir birikim trendini yansıtıyor. En büyük kurumsel el sahibi olan Strategy Inc., 843.738 Bitcoin'e sahip — bu, toplam 21 milyon arzın kabaca %4'ü. Şirket, 2 milyar dolarlık bir sürekli imtiyazlı hisse senedi ihracı ve 84 milyon dolarlık adi hisse senedinden elde ettiği gelirleri kullanarak çeyrekte ek 24.869 BTC satın aldı. Şirket ayrıca, 2029 vadeli %0 faizli dönüştürülebilir tahvillerinin 1,5 milyar dolarını nominal değerin %8 altında bir iskontoyla geri satın alarak toplam borç yükümlülüklerini 8,2 milyar dolardan 6,7 milyar dolara düşürdü.

"Kurumsal hazineler Bitcoin'i bir ticaret pozisyonu olarak değil, kalıcı bir sermaye varlığı olarak görüyor," dedi kurumsal benimseme konusunda uzmanlaşmış kripto analisti Nina Volkov. "Strategy'deki borç azaltımı, bu şirketlerin bilançolarını Bitcoin varlıkları etrafında yönettiğini gösteriyor; bu da önceki döngülerde gördüğümüz spekülatif birikimden yapısal bir değişim."

Kurumsal ayak izi Bitcoin'in ötesine uzanıyor. Bitmine Immersion Technologies, 5,39 milyon Ether — yani Ethereum'un tüm dolaşımdaki arzının %4,47'si — artı 203 Bitcoin ve 444 milyon dolar nakit ile desteklenen toplam 12,3 milyar dolar kripto, nakit ve stratejik varlığa sahip. Başkan Tom Lee, şirketin MAVAN doğrulayıcı ağı aracılığıyla 4,71 milyon ETH stake ettiğini ve yıllıklandırılmış stake gelirinin 300 milyon doları aştığını söyledi. Bitmine'in 26 Haziran'da Russell 1000 Endeksi'ne katılması bekleniyor; bu, tipik olarak bir üye şirketin piyasa değerinin %20 ila %25'ini elinde tutan endeks takip fonlarından pasif girişleri tetikleyebilir.

Kurumsal eller arasındaki arz yoğunlaşması, piyasa yapısı için önemli etkiler taşıyor. Perakende ticaret için daha az coin mevcut olduğunda, likidite dinamikleri değişiyor — büyük eller fiyat keşfi üzerinde daha büyük bir etki uygulayabiliyor ve kurumsal hazineler al-ve-tut stratejilerini benimsedikçe yeni alıcılar için mevcut dolaşımdaki arz daralıyor. Tek başına Strategy, şu anda hisse başına yaklaşık 220.900 Bitcoin'i temsil ediyor; şirket bu metriği açıkça hissedarlar için kilit bir performans göstergesi olarak tanımladı.

Bu trend aynı zamanda merkezileşme riskiyle ilgili soruları da gündeme getiriyor. En büyük iki kurumsal sahip — Strategy ve Bitmine — mevcut fiyatlarla toplam 23,5 milyar dolar değerinde varlığı kontrol ediyor ve bu da onlara piyasa dinamikleri üzerinde orantısız bir etki sağlıyor. Eleştirmenler, daha fazla Bitcoin kurumsal gözetim altına girdikçe varlığın orijinal eşler arası etosunun geri planda kaldığını savunurken, destekçiler kurumsal katılımın emeklilik fonları ve egemen varlık fonları tarafından daha geniş çapta benimsenmesi için bir ön koşul olduğunu ileri sürüyor.

İleriye bakıldığında, kurumsal akışlar için bir sonraki katalizör endeks dahil edilmelerinden gelebilir. Bir başka kripto hazine şirketi olan Sharplink'in 29 Haziran'da Russell 2000 ve Russell 3000 endekslerine katılması planlanırken, Galaxy Digital'in Russell 1000'e girmesi bekleniyor. Her bir dahil edilme, pasif fonları bu isimlere sermaye tahsis etmeye zorlayarak kriptoya maruz kalan hisse senetlerini ana akım portföylere daha da fazla yerleştiriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.