ING altın tahminini 4.300 dolara düşürdü: Dolar ve getiriler metalleri baskılıyor

Altının Ocak ayındaki rekor seviyelerinden düzeltmesi, yeniden güçlenen dolar ve yüksek tahvil getirilerinin kısa vadeli fiyat beklentilerinde yeniden ayarlamaya yol açmasıyla derinleşti.

Altın, doların yükselmesi ve faiz artırımı bahislerinin yoğunlaşmasıyla Ocak ayındaki 5.477,79 dolarlık rekorundan gerileyerek bu hafta Mart ayından bu yana ilk kez ons başına 4.000 doların altına düştü. Piyasa verilerine göre spot altın, 25 Haziran'da ons başına 4.037,38 dolardan işlem gördü ve seansta yüzde 1,73, 52 haftalık zirvesinin ise yüzde 26,30 altında seyretti.

ING Emtia Analisti Ewa Manthey bu hafta yayınlanan bir raporda, "Yüksek getiriler ve güçlü doların altın için kısa vadeli rüzgarlar olmaya devam etmesi muhtemel. Jeopolitik gerilimler, önceki belirsizlik dönemlerinde görülen türden güvenli liman girişlerini yaratmayı başaramadı" dedi.

ING, üçüncü çeyrek altın tahminini ons başına 4.850 dolardan 4.300 dolara, dördüncü çeyrek tahminini ise 5.000 dolardan 4.600 dolara düşürdü. Banka, gümüş görünümünü ise Q3 için 79 dolardan 68 dolara, Q4 için 84 dolardan 74 dolara indirdi. Satış dalgası sırasında gümüş ons başına 60 doların altında işlem görürken, ABD enflasyon verilerinin yumuşamasının ardından Hazine getirilerinin gerilemesiyle 26 Haziran'da yükseliş kaydetti.

Bu tahmin indirimleri, piyasanın daha uzun süre daha yüksek faiz ortamına yeniden uyum sağladığını yansıtıyor. Dolar Endeksi, Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesi olan 101,69'a yükselirken, piyasalar Eylül ayı gibi erken bir tarihte faiz artırımı fiyatlıyor. Bu senaryo, altını iki temel desteğinden (zayıf dolar ve düşük getiriler) yoksun bırakıyor. Fed, Haziran toplantısında referans faiz oranını yüzde 3,50 ila yüzde 3,75 aralığında sabit tutarken, Başkan Kevin Warsh bu yıl bir faiz artırımına destek verdiğinin sinyalini verdi.

Merkez bankası talebi bozulmadan devam ediyor

ING, kısa vadeli rüzgarlara rağmen altının yapısal gerekçesinin bozulmadığını belirtti. Merkez bankası alımları güçlü bir tempoda devam ediyor, rezerv çeşitlendirmesi yükselen piyasa merkez bankaları için öncelik olmayı sürdürüyor ve jeopolitik riskler azalma belirtisi göstermiyor. Manthey, düzeltmeyi "tahminlerimizde bir sıfırlama, ancak piyasaya dair genel görüşümüzde bir değişiklik değil" olarak tanımladı.

Banka, devam eden piyasa açıkları ve daha geniş elektrifikasyon eğilimlerinin desteğiyle orta vadede gümüşün altından mütevazı bir şekilde daha iyi performans göstermeye devam etmesini bekliyor. Ancak Manthey, gümüşün en güçlü talep itici güçlerinden bazılarının daha az destekleyici hale geldiğini, güneş enerjisi talebindeki büyümenin yavaşladığını ve fotovoltaik üretimde devam eden tasarruf eğilimlerinin panel başına gümüş yoğunluğunu azalttığını kaydetti.

Altın bir yol ayrımında

Altının son 12 ayda yüzde 21,36'lık kazancı, onu 52 haftalık düşük seviyesi olan 3.267,56 doların oldukça üzerinde tutuyor ancak düzeltmenin hızı (Ocak zirvesinden 1.400 doların üzerinde) birçok yatırımcıyı şaşırttı. ING, yükseliş yolunun daha yavaş ve daha oynak olmasının beklendiğini, bir sonraki büyük katalizörün Fed'in Eylül toplantısı ve nokta grafiğindeki olası değişiklik olacağını belirtti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.