Önemli Çıkarımlar:
Endonezya'nın temel emtia ihracatını merkezileştireceğini açıklamasının ardından Londra'da kote olan palmiye yağı üreticilerindeki satış dalgası hızlandı. Bu hamle küresel arzı daraltabilir ve şimdiden yerel piyasaları sarsmış durumda.
Endonezya Başkanı Prabowo Subianto 20 Mayıs'ta parlamentoda yaptığı konuşmada, "Stratejik doğal kaynakların tüm ihracatı hükümet tarafından atanan devlete ait işletmeler aracılığıyla yapılmalıdır," dedi.
1 Haziran'dan itibaren geçerli olacak yeni düzenleme; palmiye yağı, kömür ve ferroalyajlar için geçerli olacak ve yeni bir kuruluş olan PT Danantara Sumber Daya Indonesia (PT DSI) tarafından yönetilecek. Politika, Cakarta Kompozit Endeksi'nde bir düşüşü ve REA Holdings ile M.P. Evans gibi üreticilerde satışları tetiklerken, Londra Metal Borsası'nda nikel fiyatları yükseldi.
Hükümet, bu hamlenin ülkeye yıllık 150 milyar dolara mal olduğunu söylediği eksik faturalandırma gibi uygulamaları durduracağını iddia ediyor. Yatırımcılar için satışlar bir değerleme kopukluğu sunuyor; analistler üreticilerin temel kazanç güçlerinin altındaki seviyelerde işlem gördüğünü belirtiyor.
Endonezya'nın en hayati emtialarından bazıları için tek bir ihracat kapısı oluşturulması, Başkan Prabowo'nun katma değerli sanayileşme ve doğal kaynaklar üzerinde daha fazla devlet kontrolü sağlama yönündeki daha geniş stratejisinin bir parçasıdır. Kaynak zengini ülke; palmiye yağı, nikel ve kömürde dünyanın önde gelen üreticilerinden biridir ve ihracat politikalarındaki herhangi bir değişiklik küresel emtia piyasaları için önemli bir olaydır.
Uygulamaya ilişkin belirsizlik ve artan hükümet müdahalesi potansiyeli nedeniyle piyasanın ilk tepkisi olumsuz oldu. MUFG Bank'tan Michael Wan, Endonezya enerji ve malzeme hisselerindeki düşüşlere işaret ederek, "Piyasalar, emtia ihracatını merkezileştirme planına ilişkin medya raporlarına olumsuz tepki verdi," dedi.
Ancak bazıları, ortaya çıkan hisse fiyatı düşüşlerini potansiyel bir aşırı tepki olarak görüyor. İlk duyuru, Londra'da kote olan palmiye yağı üreticileri REA Holdings ve M.P. Evans'ta satışlara yol açarak, değerlemelerin kazanç potansiyellerinden kopmasıyla bazı analistlerin bir alım fırsatı olarak gördüğü bir durum yarattı.
Yetkililer piyasadaki korkuları yatıştırmaya çalıştı. Yeni ihracat gövdesini denetleyen Endonezya varlık fonu Danantara'nın genel müdürü Rohan Hafas, PT DSI'nin fiyat belirlemeyeceği konusunda güvence verdi. Hafas, "Dünya genelindeki emtia borsası zaten kurulmuş durumda," diyerek, kuruluşun yalnızca işlemlerin piyasa fiyatlarıyla uyumlu olmasını sağlamak ve gelir kaybını önlemek için işlemleri denetleyeceğini açıkladı.
Hükümet ayrıca, mevcut uzun vadeli sözleşmeleri ve üretimin çoğunun iç talebe hizmet etmesi gerçeğini gerekçe göstererek upstream (arama ve üretim) petrol ve gaz sektörünün yeni kurallardan muaf tutulacağını açıkladı.
Politika, aynı zamanda zayıflayan rupi ve yatırımcılar ile derecelendirme kuruluşlarının politika şeffaflığı konusundaki endişeleriyle boğuşan Endonezya için yüksek riskli bir kumar. Hükümet merkezileşmenin devlet gelirini artıracağını ve para birimini destekleyeceğini umarken, DBS'den Radhika Rao "uygulama ve yönetişim hususlarının yakından izlenmeyi gerektireceğini" belirtti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
