Önemli Çıkarımlar:
Inditex, ilk çeyrekte gelirinin %5,8 artışla 8,7 milyar €'ya ulaştığını bildirdi ve Mayıs ayı satışlarının, Orta Doğu'daki jeopolitik zorluklara rağmen bahar koleksiyonlarının talebi canlandırmasıyla %11,5 hızlandığını açıkladı.
Quilter Cheviot'ta tüketici isteğe bağlı harcamalar analisti olan Mamta Valechha, "Inditex, ilk çeyrek beklentilerini aşan sonuçlarıyla güçlü momentumunu sürdürdü ve ikinci çeyreğe de güçlü bir başlangıç yaptı" dedi.
Net gelir %5,4 artışla 1,4 milyar €'ya yükselerek piyasa tahminlerini geride bıraktı. Brüt kar marjı, zayıf ABD doları ve disiplinli maliyet yönetiminin desteğiyle 67 baz puan genişleyerek %61,2'ye ulaştı. FAVÖK %7,3 artışla 2,6 milyar €'ya yükselirken, faaliyet giderleri %6,4 büyüdü ve satışlarla büyük ölçüde uyumlu seyretti.
Sonuçlar, Zara'nın sahibinin çalkantılı makro ortamda birçok emsaline kıyasla daha iyi yol aldığını gösteriyor. Hisse senetleri Çarşamba günü %5'in üzerinde değer kazandı. Yönetim, tam yıl brüt kar marjı beklentisini ±50 baz puan olarak yineledi ve 2026 yılı için olağan sermaye harcamalarının yaklaşık 2,3 milyar € olacağını doğruladı.
Sabit kur bazında satışlar ilk çeyrekte %8,8 büyüdü ve 1 Haziran'a kadar olan dört haftalık dönemde %11,5'e hızlandı. Şirket, özellikle üçüncü çeyrekten itibaren ikinci yarıda karşılaştırmaların giderek güçlendiği konusunda uyardı. Kur rüzgarlarının, tam yıl için bildirilen satışları yaklaşık %1 oranında azaltması bekleniyor.
Şirketin tedarik zinciri esnekliği, çeyrek boyunca önemli bir avantaj oldu. CFO Andrés Sánchez, kazanç çağrısında Inditex'in 215 pazarına kesintisiz ürün akışı sağlamak için hava, deniz ve kara taşımacılığının bir kombinasyonunu kullandığını söyledi. Yakın kaynak kullanımı ve çeşitlendirilmiş tedarik, maliyet baskılarını hafifletmeye yardımcı oldu, ancak daha yüksek yakıt fiyatlarının önümüzdeki çeyreklerde satılan malların maliyeti üzerinde gecikmeli bir etkisi olacak.
Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler, Inditex'in franchise modeli altında yaklaşık 480 mağaza işlettiği bölgenin performansını olumsuz etkiledi. Şirket etkiyi rakamsal olarak belirtmedi ancak bölgenin çeşitli olduğunu ve farklı ülkelerin değişen derecelerde etkilendiğini söyledi. Grubun geniş coğrafi çeşitliliği, büyümenin fiyat artışlarından ziyade hacimle sağlanmasıyla zayıflığı dengeledi.
Nisan ayı sonunda stoklar %1 daha yüksekti ve yönetim bunu yüksek kaliteli olarak tanımladı. Yönetim kurulu, ikinci taksiti 2 Kasım'da ödenecek olan hisse başına 1,75 € temettü teklif etti. 2026 yılı için yıllık brüt alan büyümesinin yaklaşık %5 olması bekleniyor.
Yıla güçlü başlangıç, Inditex'in entegre iş modelinin makro belirsizliğe rağmen başarılı olmaya devam ettiğinin sinyalini veriyor. Yatırımcılar, taşımacılık maliyetleri yükselirken ve kur avantajları azalırken marj genişlemesinin sürdürülüp sürdürülemeyeceğine dair daha fazla kanıt için Eylül ayındaki ilk yarı sonuçlarını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
