Hindistan rupisi, Orta Doğu'da uzun sürecek bir savaş korkusunun yatırımcıları güvenli liman ABD dolarına yönlendirmesiyle Perşembe günü dolar karşısında 94,8 seviyesini aşarak değer kaybetti ve para biriminin son 14 yılın en kötü mali yılını tamamlamasına neden oldu.
Pepperstone araştırma başkanı Chris Weston bir notunda, "Dikkat çekici olan, olasılıkların ne kadar hızlı değiştiğidir. Sadece iki hafta önce, İran'da ABD askerlerinin bulunması düşük olasılıklı bir sonuç olarak görülüyordu. Bu durum açıkça değişti ve piyasaların açık fikirli kalması gerektiğini pekiştirdi. Oyun planı, riskli varlıklardaki yükselişlerde satış yapmaktır," dedi.
Rupideki düşüş, dolar endeksinin 100,14 seviyesinde sağlam durduğu genel bir riskten kaçış hareketinin parçasıdır. Hindistan para birimi 2025-26 mali yılında %11 değer kaybederek hafta başında 95,21 ile rekor düşük seviyeye ulaştı. Baskı, Hindistan piyasalarından aylık rekor çıkışlardan ve küresel petrol ve gaz akışının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı'nın çatışma nedeniyle fiilen kapanmasının ardından yaşanan petrol şokundan kaynaklanıyor.
Kargaşa, cari açığı genişleterek Hindistan'ın ekonomik istikrarını tehdit ediyor. J.P. Morgan, petrol fiyatlarının bu yıl ortalama 100 dolar olması durumunda cari açığın GSYH'nin tahmini %0,9'undan %2,6'sına çıkabileceğini tahmin ediyor. Bu durum, Hindistanlı yetkilileri merkez bankasının 8 Nisan'daki bir sonraki para politikası kararı öncesinde kriz senaryolarını değerlendirmeye zorladı.
### Rupi İçin Mükemmel Bir Fırtına
2025-26 mali yılı rupi için bir "annus horribilis" (korkunç yıl) oldu. Yüksek hisse senedi değerlemeleri ve yabancı yatırımcıları caydıran cezalandırıcı ABD gümrük vergileri nedeniyle zaten baskı altında olan para birimi, şimdi de ciddi bir petrol şokuyla karşı karşıya. 28 Şubat'ta ABD ve İsrail'in İran'a düzenlediği saldırılarla tetiklenen çatışma, Hindistan hisse senedi ve tahvil piyasalarından rekor çıkışlara neden oldu.
Rupi ayrıca bölgesel emsallerinin gerisinde kalarak son 12 ayda Çin yuanı karşısında yaklaşık %14 değer kaybetti. Yatırım araştırma firması Bernstein, baz senaryosunda rupinin dolar başına 98'e düşmesini beklerken, çatışmanın 2026 boyunca sürmesi durumunda 110'a kadar gerileyebileceği uyarısında bulundu.
### Kriz Senaryoları Tozlu Raflardan İndirildi
Yanıt olarak, Hindistan makamları 2013'teki "taper tantrum" (tahvil alımı azaltımı öfkesi) dönemini anımsatan adımlar atıyor. Hükümet, tüketicileri artan maliyetlerden korumak için Mart ayında benzin ve motorin üzerindeki özel tüketim vergilerini indirdi. Hindistan Merkez Bankası (RBI) ayrıca bankalara net açık rupi pozisyonlarını azaltma talimatı vererek kısa ömürlü ancak sert bir toparlanmayı tetikledi.
IDFC First Bank'a göre, müdahaleler Hindistan'ın dış ticaret açığını kapatan dış ticaret rezervlerini eritti ve bu rezervler şu anda yaklaşık 9,2 aylık ithalatı karşılıyor. Bu durum 2013 krizindeki 6,5 aylık seviyenin üzerinde kalsa da banka, çatışmanın devam etmesi durumunda Mart 2027'ye kadar bu sürenin 7,2 aya düşebileceğini öngörüyor. Durum, RBI'nın yurt dışında yaşayan Hindistanlılardan dolar mevduatı çekmek için 2013 tarzı sübvansiyonlu bir swap şeması gibi daha agresif önlemler alıp almayacağı konusundaki tartışmaları alevlendirdi.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
