International Consolidated Airlines Group SA hisseleri, British Airways sahibinin gelecekteki hisse sulanmasını azaltmak amacıyla 825 milyon Avroluk (895 milyon Dolar) dönüştürülebilir tahvilinin tamamını geri almayı teklif etmesinin ardından %6 yükseldi.
Hisse senedi üzerinde "endeks üzeri getiri" notuna sahip olan JP Morgan analistleri bir notta, "Geri alım, grubun sulandırılmış hisse sayısını yaklaşık 250 milyon hisse kadar anlamlı bir şekilde azaltan olumlu bir adımdır" dedi.
IAG, Mayıs 2028 vadeli %1,125 kuponlu tahvilleri, 100.000 Avroluk anapara başına 138.950 Avro fiyattan geri almayı teklif etti. Bu hamle, transatlantik rotalardaki güçlü fiyatlandırmanın etkisiyle analist tahminlerini aşan ilk çeyrek sonuçlarını takip ediyor.
İşlem, yönetimin nakit akışına olan güvenini gösteriyor; JP Morgan, geri alımdan sonra bile IAG'nin yıl sonunda 1,5 milyar Avro fazla nakdi kalacağını tahmin ediyor. Tahvillerin iptal edilmesi, hissedarlar için potansiyel bir öz sermaye sulanması kaynağını ortadan kaldırıyor.
Analistler Yakıt Zorluklarına Rağmen Geri Alımı Onaylıyor
Tahvil geri alımı, bazıları yakın vadeli tahminlerini düzeltmiş olsa bile analistlerden olumlu yanıt aldı. JP Morgan, yüksek yakıt maliyetlerini gerekçe göstererek IAG için 2026 EBIT tahminini %6 düşürerek 4,5 milyar Avroya çekti ve Aralık 2027 fiyat hedefini %4 düşürerek 5,75 Avroya indirdi. Yine de banka, güçlü serbest nakit akışı yaratılmasını beklediğini belirterek "endeks üzeri getiri" notunu korudu.
"Al" notuna ve 460p hedef fiyata sahip olan Deutsche Bank da tam yıl kar tahminlerini büyük ölçüde değiştirmedi. Banka, beklenenden daha güçlü gelen ilk çeyreğin yüksek yakıt faturasını dengelediğini söyledi ve sektör genelindeki güçlü ileriye dönük rezervasyonlara atıfta bulunarak tam yıl yolcu birim gelir artışı varsayımını %1'den %4'e çıkardı.
Borcu geri alma hamlesi, finansal gücün ve hissedar getirilerine olan bağlılığın bir işaretidir. Tahvillerin öz sermayeye dönüştürülmesi durumunda oluşacak hisse sayısını azaltarak şirket, mevcut yatırımcılar için hisse başına kazancı artırıyor.
Geri alım teklifi, tahvil sahiplerinin şartları kabul etmesine bağlıdır. İşlemin başarıyla tamamlanması 2028 tahvilini IAG'nin defterlerinden çıkaracak ve sermaye yapısını sadeleştirecektir. Havayolu grubunun bir sonraki katalizörü, yatırımcıların yakıt ve iş gücü maliyeti baskılarını dengelemek için sürekli fiyatlandırma gücü arayacağı ikinci çeyrek sonuçları olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
