Önemli Çıkarımlar:
Hut 8, Teksas'ta 352 MW'lık bir yapay zeka veri merkezi inşa etmek için %6,129 faizle 4,25 milyar dolar teminat altına alarak River Bend finansman modelini tekrarladı.
Hut 8 Corp., Teksas'ın Nueces County bölgesinde 352 MW kapasiteli bir yapay zeka veri merkezi kampüsünü finanse etmek üzere yıllık %6,129 faizli 4,25 milyar dolarlık birinci derece teminatlı tahvil ihraç ederek proje bazlı finansman modelini tek bir anlaşmanın ötesine taşıdı.
Hut 8 İcra Kurulu Başkanı Asher Genoot, "Bu ölçekte tekrarlanabilir, riski azaltılmış bir uygulama, teknik titizlik standartlarımızı karşılayan birinci sınıf karşı taraflar gerektiriyor," dedi.
Beacon Point DC LLC proje iştiraki aracılığıyla ihraç edilen tahviller Kasım 2042 vadeli olup, Mayıs 2030'dan itibaren altı ayda bir yapılacak ödemelerle tamamen itfa edilecek. 521 dönümlük kampüs, AA- veya daha yüksek dereceli bir kiracıya kiralanacak altı veri salonuna ev sahipliği yapacak olup, 15 yıllık anlaşma kapsamında yıllık %3 kira artışı ile baz dönem boyunca toplam 9,8 milyar dolar net işletme geliri yaratacak.
Finansman Hut 8'e geri ödemesiz olup, kurumsal bilançoyu proje seviyesindeki risklerden koruyor. Şirket şu anda toplam 597 MW sözleşmeli yapay zeka veri merkezi kapasitesine ve yaklaşık 16,8 milyar dolar toplam baz dönem sözleşme değerine sahip olup, hiper ölçekli talep hizmet veren bağımsız veri merkezi geliştiricileri arasında daha büyük oyunculardan biri konumunda.
Beacon Point anlaşması, Hut 8'in Louisiana'daki River Bend projesi için Nisan sonunda %6,192 faizle 3,25 milyar dolar yatırım yapılabilir seviyede birinci derece teminatlı tahvil kapattığı aynı oyun kitabını izliyor. Şirkete göre, 245 MW'lık bu proje, yatırım yapılabilir seviyedeki inşaat tahvil piyasasına erişen ilk tek sponsorlu veri merkezi oldu. Her iki projede de mühendislik, tedarik ve inşaat yönetimi lideri olarak Jacobs yer alıyor.
Finansman yapısı, Hut 8'in varlık seviyesinde sermaye maliyetlerini optimize etmesine olanak tanırken, borcu kurumsal defterlerinden uzak tutuyor. Genoot, River Bed koşullarının "sermaye piyasalarına başvurmadan çok önce alınan kararları yansıttığını: enerjiyi nasıl ürettiğimiz, sözleşme yaptığımız karşı taraflar ve bir projenin her bileşeninde talep ettiğimiz yapısal korumalar" dedi.
Beacon Point, Hut 8'in kiracı aramadan önce şebeke bağlantısı ve yer onaylarını güvence altına almaya öncelik veren "enerji-ilk, yeşil alan geliştirme modeli" kapsamında ticarileştirilen ikinci kampüs oldu. Kampüs, toplam 1.000 MW şebeke kapasitesini destekleyecek şekilde tasarlanmış olup, ilk enerjilendirme ve devreye almanın 2027 yılında yapılması hedefleniyor.
Yatırımcılar için bu finansman modelinin tekrarlanabilirliği kilit sinyal niteliğinde. Hut 8, öz sermaye sahiplerini sulandırmadan büyük ölçekli yapay zeka altyapısı için rekabetçi oranlarda — River Bend'deki %6,192'ye kıyasla %6,129 — yatırım yapılabilir seviyede borç temin edebileceğini kanıtladı. Şirketin AA dereceli kiracıları çekme ve yerleşik artış mekanizmalarıyla 15 yıllık kiralamaları bağlama kabiliyeti, proje seviyesinde borçlanmayı destekleyen gelir görünürlüğü sağlıyor. Microsoft, Amazon ve Google gibi daha büyük hiper ölçekli şirketler veri merkezi kapasitesine yılda on milyarlarca dolar harcıyor ve anahtar teslim kampüsleri finanse edip teslim edebilen Hut 8 gibi bağımsız geliştiriciler bu talebin bir kısmını yakalamayı hedefliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
