Hürmüz'ün Yeniden Açılması Petrolün %20'lik Arz Şokunu Çözmeye Yetmeyecek

Küresel petrolün %20'si için kritik bir arter olan Hürmüz Boğazı'nın potansiyel olarak yeniden açılmasının, ham petrol fiyatlarını bir hafta içinde %17'den fazla artıran arz şokunu hızla çözmesi pek olası değil; zira Kızıldeniz krizinden gelen emsal, küresel ticaret için uzun ve acı verici bir toparlanmaya işaret ediyor.

Küresel enerji piyasası analisti Cyril Widdershoven, "Asıl mesele sadece bir kapanma değil, güvendir," dedi. "Hürmüz'de olduğu gibi bu algı bir kez değiştiğinde, sistem farklı davranmaya başlar. Mart ayının başındaki savaş riski sigortasının geri çekilmesi, Boğaz'ın teknik olarak açık olup olmadığına bakılmaksızın ticari navigasyonu fiilen durdurdu."

Brent ham petrol vadeli işlemleri varil başına 105 doların üzerine çıkarak haftalık %17 kazanç sağlarken, WTI petrol %14 artışla varil başına 94,40 dolar civarında dengelendi. Aksama derin oldu ve boğazdan geçen deniz trafiği %90'ın üzerinde düştü. Bu durum, küresel ticareti devasa bir rota değişikliğine zorladı; gemiler Ümit Burnu çevresinde daha uzun ve daha pahalı bir yol izleyerek sefer sürelerine 10-14 gün ekledi.

ABD ile İran arasında İslamabad'da diplomatik görüşmeler yeniden başlamış olsa da, küresel tedarik zincirlerine verilen zarar zaten gerçekleşmiş durumda. Temel soru boğazın açılıp açılmayacağı değil, nakliye şirketlerinin normal operasyonlarına devam edecek kadar ona güvenip güvenmeyeceğidir. İstikrara kavuşturma çabalarına rağmen trafiğin düşük seyrettiği Süveyş Kanalı deneyimi, petrol fiyatları ve nakliye oranlarındaki "Hürmüz primi"nin öngörülebilir gelecekte kalıcı olacağını gösteriyor.

Kızıldeniz Emsali

Piyasanın hızlı bir çözüm konusundaki iyimserliği, Kızıldeniz ve Süveyş Kanalı'nın yakın geçmişiyle dizginlenmelidir. Aralıklı istikrar çabalarına rağmen, Kızıldeniz koridorundaki trafik, ilk aksamadan yıllar sonra bile yapısal olarak düşük kalmaya devam ediyor. Husilerin koridoru kalıcı olarak kapatmasına gerek yoktu; sadece güvenilmez hale getirmeleri gerekiyordu. Bu tek başına küresel nakliye davranışını yeniden şekillendirmek için yeterliydi.

Hürmüz de şimdi aynı rotayı izliyor, ancak çok daha büyük bir ölçekte. Veriler tartışmasızdır. Hürmüz üzerinden deniz trafiği zaman zaman %90 veya daha fazla düştü ve tüm filolar geçiş riskini göze almak yerine Boğaz dışında beklemeyi tercih etti. Dikkatlerin çoğu %60'ın üzerinde düşen hidrokarbon ihracatına odaklanmış olsa da, alüminyum (küresel kapasitenin %9'u) ve gübre (deniz yoluyla yapılan ihracatın %20'si) gibi diğer emtialar üzerindeki etki de önemlidir.

Küresel Ticarette Yapısal Bir Kayma

Sonuçlar, devasa ölçekteki küresel ticaret rotası değişikliğinin de kanıtladığı gibi yapısal niteliktedir. Ümit Burnu, Asya-Avrupa akışları için varsayılan alternatif haline geldi. Bu artık geçici bir sapma değil, ağ tasarımına şimdiden dahil edilmiş durumda. Nakliye hatları programları yeniden kalibre ediyor, filoları yeniden konuşlandırıyor ve boğazlardaki istikrarsızlığı bir baz senaryo olarak kabul eden yeni rota stratejileri oluşturuyor.

Hürmüz yarın tamamen açılsa bile, akışlar basitçe eskiye dönmeyecektir. Kızıldeniz krizinin tarihi bunu kanıtlıyor. İşletmeciler ağlarını alternatif rotalar kullanacak şekilde bir kez yeniden tasarladıklarında, bir gecede geri dönmezler. Sözleşmeler yeniden yazılır, sigorta çerçeveleri sıfırlanır ve risk modelleri güncellenir. Küresel sistem adapte oldu ve bu adaptasyona kilitlendi.

Politika yapıcıların şu anda yapabileceği en tehlikeli hata, yeniden açılmayı bir çözüm olarak görmektir. Veriler aksini gösteriyor. Trafik geri dönmüyor. Maliyetler normalleşmiyor. Davranışlar eskiye dönmüyor. Sistem evriliyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.