Hürmüz'de Petrol Akışının Savaş Öncesi Seviyenin %80'ine Ulaşması 4 Ay Sürecek

(P1) RBC Capital Markets'a göre, Hürmüz Boğazı'ndaki petrol akışının tam olarak toparlanması ve savaş öncesi seviyelerin sadece %80'ine ulaşması en az dört ay sürecek. Bu durum, Brent petrolünü bu yıl %80 artırarak varil başına yaklaşık 110 dolara çıkaran arz şokunu uzatıyor.

(P2) RBC Küresel Emtia Stratejisi Başkanı Helima Croft 20 Mayıs'ta yaptığı açıklamada, "Piyasa, bu varillerin tekrar devreye alınması için gereken süreyi hafife alıyor" dedi. "Yarın diplomatik bir çözüm olsa bile, teknik ve lojistik engeller muazzam."

(P3) Arz kesintisi, İran'daki çatışma ortamında Şubat sonundan bu yana boğazın fiilen kapalı olmasından kaynaklanıyor ve bu durum Orta Doğu petrol üretimini %50'den fazla azalttı. Sadece Irak'ın üretimi günlük 4,9 milyon varilden sadece 1,6 milyon varile geriledi. Günlük 10 milyon varilden fazla olan toplam arz kaybı, Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) artan fiyatlar nedeniyle öngördüğü günlük 420.000 varillik talep düşüşünü kat kat aşıyor.

(P4) Uzun süreli kesinti, enflasyonu inatçı bir şekilde yüksek tutma tehdidi taşıyor ve merkez bankalarını beklenen faiz indirimlerini ertelemeye zorluyor. Halihazırda kaybedilen 500 milyon varilden fazla kümülatif arz ve tüketilen stratejik rezervlerle birlikte, küresel stokların normalleşme süreci 2027'ye kadar uzanıyor; bu da yüksek enerji maliyetleriyle boğuşan tüketiciler ve endüstriler için çok az rahatlama anlamına geliyor.

Teknik ve Envanter Engelleri Toparlanmayı Zorlaştırıyor

Günlük 10 milyon varilden fazla kaybedilen üretimin geri kazanılması yolu iki ana faktörle karmaşıklaşıyor: kapatılan petrol kuyularının yeniden başlatılması ve tükenen küresel stokların ikmali.

Enerji danışmanlık şirketi Woods Mackenzie, Irak'ın güneyindeki bazı petrol sahalarının savaş öncesi üretimlerinin sadece %85'ine dönmesinin dokuz ay süreceğini tahmin ediyor. Depolama terminalleri kapasiteye ulaştığı için kapatılan kuyular anında yeniden başlatılamıyor ve boğaz yeniden açıldıktan sonra bile önemli bir gecikme yaratıyor.

Ayrıca, acil durum stoklarını yeniden oluşturma ihtiyacı, tüketimle rekabet eden bir talep kaynağı yaratacaktır. IEA üyesi ülkeler acil durum rezervlerinden 400 milyon varil piyasaya sürüyor ve arz durumu istikrara kavuştuğunda bunların tamamının piyasadan geri alınması gerekecek. Goldman Sachs'ın baz senaryosu, Basra Körfezi ihracatının Haziran sonuna kadar normalleşeceğini varsayıyor ve Brent petrolün dördüncü çeyrekte ortalama 90 dolar olacağını öngörüyor.

Petrol Şoku Küresel Piyasalarda Yankılanıyor

Enerji krizi, küresel tahvil piyasalarındaki sert satışların ve hisse senedi fiyatlarındaki düşüşün arkasındaki ana faktördür. Yatırımcıların daha yapışkan bir enflasyonu fiyatlamasıyla ABD 30 yıllık Hazine tahvili getirisi, son zamanlarda %5,183'e ulaşarak 2007'den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Canlı piyasa yorumlarında belirtildiği gibi, S&P 500 ve Nasdaq, "yükselen getiriler, yüksek petrol fiyatları ve küresel faiz oranları için giderek şahinleşen bir görünüm" zemininde üç seans üst üste düştü.

Baskı küresel boyutta. Avustralya'da, Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sarah Hunter, yakıt maliyetlerinin tetiklediği art arda gelen enflasyon şoklarının kamu beklentilerini bozma riski taşıdığı konusunda uyardı. Bu durum, RBA'yı önceden tahmin edilenden daha keskin bir ekonomik yavaşlamaya zorlayabilir.

Petrol fiyatları için net bir yükseliş senaryosu olmasına rağmen, enerji hisseleri sadece mütevazı kazançlar gördü. Exxon ve Chevron hisseleri bu yıl sadece %25-30 arttı; bu da sürdürülebilir yüksek fiyatlarda devasa nakit akışları yaratırken daha gidecek yolları olabileceğini gösteriyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.