Key Takeaways
Lidar üreticisi Hesai Group'un Hong Kong hisseleri, şirketin ilk çeyrekte kâra geçtiğini ancak bu durumun daralan brüt marj ve düşen satış fiyatlarının gölgesinde kaldığını bildirmesinin ardından %8'den fazla düştü.
Citigroup analistleri bir raporda, "Hesai'nin 1. çeyrekteki çekirdek faaliyet kârı tahminlerin oldukça üzerindeydi" dedi ancak karma ortalama satış fiyatındaki (ASP) düşüşün "beklentilerin altında" olduğunu belirtti.
Şirket, yıllık bazda yaklaşık %30 artışla ve konsensüsün %3 üzerinde 681 milyon RMB (99 milyon $) gelir bildirdi. Önceki yıldaki zarardan 18,3 milyon RMB GAAP net kârına dönerken, brüt marjı 2,6 puan daralarak %39,1'e geriledi.
Hissedeki olumsuz tepki, güçlü gelir artışına ve yeni Mercedes-Benz ortaklığına rağmen, rekabetçi lidar pazarındaki fiyatlandırma gücü konusundaki yatırımcı endişesini vurguluyor. Hesai, ikinci çeyrek için 850 milyon RMB ile 900 milyon RMB arasında gelir tahmini yaptı.
Şirketin Hong Kong'da kote olan hisseleri (02525.HK) 20 Mayıs'ta %8,15 daha düşük açılırken, ABD hisseleri (HSAI.US) gecelik işlemlerde %9 değer kaybetti. Satış dalgası, Hesai'nin sonuçlarının karma ASP'sinin bir önceki çeyreğe göre %9 düştüğünü göstermesinin ardından geldi.
Raporun ardından Citi, ikinci çeyrekte potansiyel olarak daha zayıf bir elektrikli araç pazarını gerekçe göstererek hisse senedi üzerindeki fiyat hedefini 257,5 HKD'den 223,3 HKD'ye indirdi, ancak Al tavsiyesini korudu.
Operasyonel olarak Hesai, ilk çeyrekte 471.000'den fazla lidar ünitesi teslim etti ve 3 milyon ila 3,5 milyon ünitelik tam yıl sevkiyat hedefini teyit etti.
Raporun parlak noktası, Hesai'nin Seviye 3 otonom sürüşe olanak tanıyan gelecek Mercedes-Benz modelleri için stratejik lidar tedarikçisi olduğunun teyit edilmesiydi. Yönetim, Seviye 3 sistemlerinin araç başına üç ila altı lidar gerektirebileceğini ve bunun mevcut Seviye 2 sistemlerine kıyasla araç başına dolar içeriğini önemli ölçüde artıracağını belirtti.
Sonuçlar, güçlü sevkiyat büyümesi ve önemli bir otomotiv tasarımı kazanımının marj baskısıyla dengelendiği karışık bir tablo sunuyor. Yatırımcılar, yüksek değerli Seviye 3 sistemlerinin ve yeni "mekansal zeka" ürünlerinin yılın ikinci yarısında ASP düşüşünü tersine çevirip çeviremeyeceğini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
