Hedge fonları tarım piyasalarına akın ediyor; Ortadoğu çatışmasının başlangıcından bu yana net uzun pozisyonlarının neredeyse üç katına çıkmasının ardından soya yağı vadeli işlemleri yüzde 23 yükseldi. Bu hamle, ham petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşmasının ardından tarımsal emtiaları enerji piyasaları için kilit bir vekil haline getiriyor.
Neuberger Berman portföy yöneticisi Hakan Kaya, "Enerji piyasasına bakarsanız, bu neredeyse ikili bir bahis," dedi. "Ancak bir şey kesin: Enerji fiyatları bu yüksek seviyelerde kalırsa, tüm tarım sektörüne yayılacaktır."
Pozisyon değişimi çarpıcı oldu. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) son verilerine göre, fonlar mısırda net kısa pozisyondan yılın en büyük net uzun pozisyonuna geçti. Bu, ABD mısırının yaklaşık yüzde 40'ının halihazırda etanol üretimi için kullanıldığı bir dönemde gerçekleşiyor. Biyodizel için temel bir hammadde olan soya yağında, net uzun birikim RCMA Capital'den Doug King tarafından bir "ani sel" olarak tanımlandı.
Ticaretin özü, güvensiz petrol arz hatlarına bir yanıt olarak biyoyakıt talebinde hükümet destekli bir artış üzerine yapılan bir bahistir. Küresel azotlu gübre ihracatının yaklaşık üçte biri için kilit bir kanal olan Hürmüz Boğazı'nın neredeyse bloke edilmesiyle Birleşmiş Milletler, daha fazla ürünün enerji üretimine yönlendirilmesi durumunda artan yakıt ve gübre maliyetlerinin küresel bir gıda krizini tetikleyebileceği konusunda uyardı.
Politika Rüzgarları Biyoyakıt Bahsini Destekliyor
Tarımsal vadeli işlemlere yöneliş, istikrarsız petrol ithalatına olan bağımlılığı azaltmak isteyen hükümetlerin net politika sinyalleriyle destekleniyor. ABD'de hükümet, daha yüksek etanol içeriğine sahip bir benzin karışımı olan E15'e erişimi genişleterek Amerikalı çiftçilere destek sağladı.
Asya'dan daha fazla talep bekleniyor. Endonezya, Temmuz ayında yüzde 50 biyodizel harman zorunluluğunu uygulamaya hazırlanırken, Malezya ulusal zorunluluğunu mevcut B10 standardının ötesine çıkarmayı tartışıyor.
Dünyanın en büyük tarım tüccarlarından biri olan Archer-Daniels-Midland, geçen hafta soya kırma ve etanol marjlarında "önemli bir iyileşme" kaydetti. CEO Juan Luciano, bu gücü ABD'deki daha sıkı biyoyakıt zorunluluklarına ve Hürmüz durumuna bağlı soya kıtlığı piyasa beklentilerine bağladı.
Gerçek Dünya Riskleri İçeren Bir Vekil Ticaret
Mısır fiyatları, petroldeki artışa kıyasla nispeten mütevazı bir şekilde yüzde altı yükselirken, Neuberger Berman'dan Kaya gibi yatırımcılar, ham petrolün doğrudan manşet riskine girmeden enerji enflasyonundan kaynaklanan yayılma etkisini yakalamak için mısır, soya yağı ve diğer tarım ürünlerinden oluşan bir "vekil sepet" kullanıyor.
Kaya, potansiyel askeri tırmanışlar veya ateşkes görüşmeleriyle bağlantılı aşırı oynaklığı gerekçe göstererek petrol ve gaz varlıklarına doğrudan maruziyetini aktif olarak azalttığını söyledi.
Ancak strateji risksiz değildir. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü, enerji kullanımı için daha fazla ürünün yönlendirilmesinin gıda arzını daraltabileceği konusunda alarm verdi.
Kaya, "Gıdadan ziyade enerji için kullanılan mahsuller görürseniz, o zaman kesinlikle bir gıda krizine doğru gidiyoruz demektir," dedi.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
